併購英特爾疑有「不可抗因素」 專家曝：高通慘了！

美國昔日晶片霸主英特爾走下神壇，近日甚至傳出手機晶片巨頭高通正與英特爾進行收購談判。天風國際證券分析師郭明錤表示，經過產業調查證實，高通確實正與英特爾交涉併購事宜，但他坦言，若併購真的發生，對高通可能是一場災難，同時暗示，高通此舉可能是因為有外力施壓。

郭明錤在社群平台X發文指出，高通的當務之急是提升其AI晶片競爭力。儘管併購英特爾對其AI PC晶片業務有幫助，但從微軟對WoA的承諾 （其最新Surface機型都採用高通處理器/ARM架構），高通在PC市場成長只是早晚問題；即使不靠併購，高通也可憑自身實力在AI PC市場成長。

郭明錤還表示，英特爾在一般伺服器市場的優勢地位對高通吸引力也有限，而AI伺服器才是市場的明日之星，恰巧AI伺服器也正是英特爾目前的弱項。

另外，即使不考慮併購帶來的溢價、衍生費用、債務承擔與後續管理成本等，單從英特爾市值約930億美元來看，此併購案對高通的財務壓力極大，且將對其獲利能力產生立竿見影的負面影響。

加上考量到各國之後的反壟斷調查，此併購案恐難以在短期內完成。即使高通為減輕併購帶來的財務與管理壓力而出售部分英特爾資產，也非一時三刻可以拍板定案。這些不確定因素將對高通股價的交易氣氛產生不利影響。

郭明錤認為，高通應無強烈動機併購英特爾，而此併購案若發生，對高通將是一場災難。據他的理解，高通內部對併購英特爾也抱持消極態度，還提到有傳言指出，高通是因為某種「外力不可抗拒因素」的壓力，才謹慎及被動評估併購的可行性。