乙烯、PVC、SM等現貨報價走堅 塑化族群有望受惠

中美貿易衝突牽動塑化追價買盤轉趨觀望，惟第三季邁入石化歲修、需求旺季時點，增添供需催化條件；其中，乙烯每噸報價衝高達1400美元高檔價位，PVC、SM及AN也因供給相對穩健，現貨行情波動領先勝出。

影響所及，台塑化（6505）、台塑（1301）、華夏（1305）、國喬（1312）、台苯（1310）及中石化（1314）營運有望受惠加分。

亞洲輕裂廠接力歲修，日韓業者又因故出現狀況，上游原料乙烯現貨報價聞訊衝破每噸1400美元高價，創3年來新高。

台塑化旗下年產乙烯293.5萬噸，為台灣最大，明顯超越中油107萬噸水準；伴隨乙烯價格衝高，且第1套輕裂廠復工順利，三套工廠全能運作貢獻，石化收益有望連動攀升。

分析師認為，台塑化第3季煉油事業因油價波動空間恐不致先前明顯，且每桶煉油價差恐有縮減，但烯烴事業因下游庫存去化後，重啟漲勢，增添石化收益水漲船高，成為第三季石化旺季受惠推薦首選。

此外，大陸多家石化裝置邁入檢修期，原料大幅上漲對價格產生支撐，但中美貿易戰升級產生一定壓力，其中，PE、EG面臨成本攀高壓力升溫，EVA因邁入需求旺季，成本尚具轉嫁空間，至於PVC、AN及PP則因供需相對緊俏，且成本攀升壓力相對趨緩，也為推薦追蹤焦點。

台塑指出，印度6～9月正值雨季，部分基礎建設停工，恐使需求隨之趨緩降溫，不過，大陸7月調降銀行存款準備率，市場資金流較寬鬆，有助客戶買氣回溫。尤其，美國因乙烯供給穩定，PVC產量提升，相對邁入當地需求旺季，出口量有望略減，也有利亞洲PVC行情持穩。

第3季亞洲AE相繼啟動歲修，包括大陸、台塑寧波、日觸旗下日本、新加坡及印尼三廠，合計牽動年產130萬噸，占亞洲產能22.9％，支撐AE行情。

另，歐美AN因下游ABS去化順利，轉銷亞洲現貨數量減少，由於下游需求活絡，加上第3季大陸、日本多家AN廠進行歲休，牽動產能71.4萬噸，占亞洲產能17.3％，預期AN報價有望維持高檔或接續小漲格局。台塑、中石化收益持穩推進。