Fed坐视 美债殖利率直衝

疫苗接种加速进行照亮经济前景，市场多半做好债券殖利率会在今年走高的心理准备，但没料到窜升如此之快，美国10年期公债殖利率周四竟飙破1.6％，远高于上周五的1.34％。专家归纳出通膨升温、联准会（Fed）行动消极及投资人被迫出脱部位等三大原因。

值得注意的是，美债殖利率持续看升。富国银行利率策略部主管舒马赫（Michael Schumacher）表示，Fed主席鲍尔会放手让美债殖利率走高，他说过债券殖利率走扬，正好反映经济转强。原本预料10年期美债殖利率在今年年底前触抵1.6％，但周四就达到此水位，通膨料将走升且Fed无所作为，美债殖利率持续攀高可期。

说到债券殖利率飙高，很多人会直接联想到是通膨预期升高所致。从债市走势反映出的消费者物价指数预测来看，通膨率可能会有好一段时间高过Fed设订的2％目标。部分投资人预期今年通膨率起码达3％，只不过不确定这样的物价压力是否会持续下去。

美国投行布朗兄弟哈里曼首席投资策略师克莱蒙斯（Scott Clemons）指出，今年稍后物价被推高还有一项原因，就是美国家庭被迫居家防疫，减少餐饮及休閒旅游支出下储蓄变多。一旦疫情走到尽头，消费者开始花用存款升高物价压力，这多半会促使央行升息。

Fed主席鲍尔虽一再强调，必要之时将出手支撑经济，而且一旦考虑资产收购缩手时，会事先与外界沟通。但天利投资（Columbia Threadneedle Investments）资深利率暨外匯策略师艾尔胡赛尼（Ed Al-Hussainy）指出：「一切都是说说而已。」

市场人士表示，债券殖利率的走势超脱基本面，殖利率升势这般凶猛，已不单是对通膨的恐惧就能解释。AmeriVet Securities美国利率主管法拉奈洛（Gregory Faranello）说：「此走势多与技术面有关。」包括法拉奈洛在内的分析师指出，债市空声四起，逼迫投资人不得不结束掉多头部位，卖压掀起更大的卖压，导致殖利率飙升。