工商社论》效法NBER，第15次景气循环应儘速认定

今年以来，国内景气趋热，惟官方迄今所认定的景气循环，仍停留在2016年初第14次循环的谷底，这个谷底定格至今，已有五年之久，五年之间景气跌宕起伏，如今大概已走过了第15次循环的峰、谷，并进入第16次循环了。不过，这一切仍有待官方认定。

景气变化如同大自然一年四季，寒来暑往循环不已，只是大自然的循环极为规律，而景气循环并没有那么规矩，有时景气春天连着好几年，有时一年就结束，有时景气寒冬一年不到便迎来春燕，有时三年之久仍旧大雪纷飞，也因此这个循环到底走到高峰了没？落入谷底了没？必须由专门机构综合总体数据，加以判断。

所谓一次景气循环，是指歷经一个扩张期（谷底到高峰）加上一个收缩期（高峰至谷底），例如我国第二次循环的扩张期由1956年9月～1964年9月，歷时八年之久，随后进入16个月收缩期，合计全循环超过九年。台湾经济发展初期，平均一次全循环歷时五年以上，随着全球资本快速流动，各国循环相互干扰，使得景气循环出现混沌（chaos）现象，波动因此加剧，循环周期也缩短，台湾自1996年起所歷经的六次循环，平均一次全循环降至三年。

景气循环在认定时，最难的是峰、谷的判断，总体数据一直很好，但也许未来还会更好，因此当下无法认定高峰是否已出现，必须等数据趋缓一阵子之后，回头看才会发现高峰的落点。同样的，景气很差的时候，我们也很难在当下判定这是谷底，还得等一段时日，回头看才会看出谷底的落点。因此循环的认定总得等上一段时间才能做出判断。

虽然循环的认定得等待一段期间，但是，目前政府景气循环认定的速度也实在太慢了，第11次高峰落在2004年3月，却迟至2008年4月才完成认定，第12次高峰落在2008年3月，这次很快的在2009年3月就完成认定，但随后峰、谷的认定又得花上两年多的时间，例如第13次谷底2012年1月，直到2014年11月才认定，第14次的谷底2016年2月，也迟至2018年2月才认定。

如今已是2021年了，想必自2016年2月迄今五年多来已歷经一次扩张期及一次收缩期了，也就是第15次循环已经过去了，但是负责这项循环认定工作的国发会，竟连第15次的高峰都还未认定，遑论第15次的谷底，这样的速度确实太慢了。

美国国家经济研究局（NBER）是美国景气循环的认定机构，2020年6月认定最近一次美国景气循环的高峰落在2020年2月，他们只花四个月的时间即做出判断。此前于2010年9月认定2009年6月为景气谷底，2008年12月认定2007年12月为景气高峰，同样也只花一年左右的时间而已，相较我们姗姗来迟的认定，NBER有效率多了。

虽然景气要回头看，才能准确得看出高峰、谷底，惟落后一年认定尚属合理，落后个两、三年才认定未免就太慢了，而落后这么久才公布，常常会与当下的情势格格不入，例如2011年9月公布第12次循环的谷底落在2009年初，意味着即将进入扩张期，其实当下的台湾已进入第13次循环的收缩期了，一边公布的是景气春燕将来的好消息，而现实的处境却是景气寒冬已至，两相对照，十分违和。

政府步调如此缓慢的循环认定，于学术研究上虽有意义，于政府、或民间企业却没有太大的参考价值，也难以做为决策的依据，政府花了这么多的力量与资源，结果认定出来的景气循环难以做为施政的参考，殊为可惜。

也许有人会认为，目前不是已有景气灯号可以供我们判断景气变化了吗？何以还要有景气循环的发布？没错，景气灯号是可以让我们了解短期的景气变化，但却无法告诉我们长期景气的转折点（turning point），景气循环的峰、谷就是告诉我们景气转折点落在哪里，给我们长期景气走势的座标。若景气循环的峰、谷可以更及时的认定，大家便不会把景气波动，误认为景气循环，或把暂时的跳动误判成扩张或收缩，然而，景气循环能否发挥这个作用，悉数取决于官方认定的速度。

我们认为，负责我国景气循环认定的国发会应效法NBER，提升景气循环认定的效率，同时儘速完成第15次循环的认定。当景气循环的发布更具及时性，非仅有助于国人鑑往知来，掌握景气长期走势，也可以让政府在採行扩大内需、振兴经济政策时有了更明确的座标。