人民币1年强升12％ 市场投机蠢动

自2020年5月以来，人民币兑美元累计升值近12％，创近3年新高，儘管中国人民银行（大陆央行）上周採取诸如提高外匯存款准备金率等措施来遏制本币涨势，一些投资者预计人民币将继续上涨，人行的干预只会减慢升值速度，未来美元指数的走势是决定人民币的主因。

新华社刊文指出，儘管人行向市场传递了「不要赌人民币匯率升值或贬值，久赌必输」的清晰信号，但做多人民币的投机衝动仍若隐若现。该文指称，本轮人民币对美元匯率上涨，有被动因素，也有主动因素，投资者既要重视行情，也要筹谋长远，做出明智选择。一言以蔽之，人民币资产并非赌徒的「筹码」，而是回馈耐心和智慧者的「重礼」。

此前市场一度传出「人行刻意推动人民币升值以抵消输入性通膨」的揣测，导致市场做多情绪强烈。不过，人行很快就表了态。5月23日，人行副行长刘国强说，人民币匯率由市场决定，匯率预期平稳；5月27日，大陆全国外匯市场自律机制工作会议提及，不要赌人民币匯率升值或贬值，久赌必输；5月30日人行宣布将外匯存款准备金率从5％上调至7％后，虽对外匯流动性的实质衝击有限，但信号意义极强。

有分析指出，人民币升值过程的赢家中，美元债务借款人最直接受益，那些以人民币创造收入、同时借入外币的企业，其债务减少了。相关资料显示，所有中国企业发行的美元债券中，约有24％来自地产开发商。

对于居民来说，人民币升值有利于出国旅游、海外购物、留学，降低海外消费成本，增加消费者的福利。同时，国际投资者看好中国资本市场，国际资金出现持续净流入，也有助于境内居民持有人民币资产，保持资产持续稳定的收益。

人民币升值的输家主要包括劳动密集型的出口业者，可能会因为受到人民币走强，导致出口产品成本提高，进而影响出口企业产品的国际市场竞争力，同时也会存在匯率风险，可能导致匯兑损失。所以，出口企业要採取措施防范和规避匯率风险。