成长收益兼顾 科技多重资产降波动

明年市场将进入升息环境，高成长之科技股难免因利率弹升而受到较大波动，但长期而言若营收成长率高于通膨成长率，股价仍有上看空间，但为减少波动，建议可以多重资产配置应对，在科技股短期面临波动情境下，加入科技债可降低投资波动，尤其科技高收债于上次升息循环期间表现出色，使投组兼具成长爆发力及息收力。

中国信托科技趋势多重资产基金经理人杨士醇表示，今年下半年全球主要经济体通膨率皆超乎各国央行预设目标，随大宗商品价格飙升、供应链缺料、缺柜问题难解，市场对明年加息预期屡屡调升，也对科技股展望出现疑虑，但过往科技股于高通膨率年度仍拥有高营收成长，有助支撑股价。

杨士醇指出，检视过往五年的美国通膨率，2017年以及2018年通膨率皆高于2％，但这两年刚好也是科技股营收成长率相对高的两年。今明两年美国通膨率预期达4.4％、3.3％，科技股营收成长率仍缴出双位数的成绩，科技股营收的实质成长有望带动股价持续走高。

杨士醇强调，升息虽可能加剧市场波动，但审视2015年至2018年升息期间科技股、科技投资等级债、科技高收债表现，标普科技股指数仍缴出高达52.6％的漂亮报酬率，ICE美国科技投资级债指数报酬率9.6％，值得注意的是，ICE美国科技高收债指数不仅缴出20.9％的报酬率，年化波动度仅3.4％，不仅略低于科技投资等级债，也远低于科技股的18.1％，且目前指数收益率仍将近4％，于低利时代魅力别具。