经济持续成长 高收债市可期

2021年由于通膨及联准会启动缩减购债讯息，带动美国十年期公债殖利率上扬近60点至1.51％，根据统计，台湾264檔境外债券基金以美元计价，仅有71檔正报酬，表现较佳者以高收益债基金居多，在绩效前五名中，投资等级债只有富兰克林坦伯顿波湾富裕债券基金年报酬率6％，其他四檔都属高收益债基金。

展望2022年债券投资，高收益债依然是法人相对看好的主要债券标的。依歷史经验显示，自2000年以来的几次升息循环中，全球高收益债券及美元高收益债指数表现皆良好。瀚亚投资表示，以2016年升息期间为例，美元高收益债指数上涨逾17.5％，20202年及2022年，该指数涨幅分别是6.17％、5.26％。

联博投信指出，市场步入升息循环通常代表经济持续成长，高收益债发债公司体质改善，将有助于带动高收益债市的报酬表现。去年信评调升的高收益债票面总额远多于信评调降，包含明日之星、新兴市场美元债与证券化资产皆有值得投资人关注的收益机会。

市场预估2022年有机会约有总额900～1,000亿美元的明日之星，由于明日之星调升至投资等级前往往具有利差收敛空间，可望支撑高收益债走强。