通膨升温 法人挺三类债券

联准会为因应通膨升温，除了宣布将自2022年开始加速缩减购债，利率点阵图也显示所有成员皆支持于2022年启动升息。路博迈投信表示，目前市场价格已反应2022年升息3码的预期，不过即使升息3码，基准利率也仅位于0.75～1％，扣除通膨后，实质利率依旧为负，显示资金对收益的庞大需求仍有利于债券资产。

美国联准会宣布加速缩减购债，牵动金融市场一举一动，尤其对债券市场影响最直接，因此，债券是法人不看好的标的，但仍有法人力挺中国债、高收益债以及多元债等，因为这些标的的价格早已反应了升息3码的利空。

看好高收益债的投资专家指出，美元高收益债券拥有三大利多优势，包括：一、企业体质改善，明日之星升评趋势不变；二、违约率处于歷史低檔；三、2021年第四季波动加剧，价格回檔后，看好2022年美元高收益债券表现。

瀚亚投资认为，美元高收益债券市场基本面强劲，且根据美国银行资料统计，2010年以来美元高收益债券指数歷年绩效多为正报酬，平均报酬率为7.26％，近11年仅出现两次负报酬，分别为2015年的负4.64％和2018年的负2.26％，逢低布局，长期绩效相对稳定。

预期2022年市场波动会加大，若同时纳入股票及债券的杠铃策略，还可稳中求胜。路博迈投信表示，在景气扩张周期中后段，虽然预期股市表现仍会优于债市，但总体经济波动将增加，市场上基金经理人已多开始採取杠铃策略，也就是同时投资积极与保守资产做为互补。

在资金持续流往股市时，投资人可以布局具备稳健收益的债券资产，弹性调整配置，可有下檔保护，用来强化2022年的投资成效。

路博迈投信指出，统计过去30年，全球策略收益债平均单年度报酬率为6％，于通膨高于2％，年度的平均报酬率达6.5％，凸显长期绩效稳健，就算于通膨偏高期间也能创造好表现。因此，若在资产加入全球策略收益债，只要进场投资满一年，投资胜率将大幅提升，强化资产防御力。