操盘心法－台股封关前宜守 留意强势科技股

盘势分析：

下周1月25～26日联准会会议，但华尔街的心已经飘到『联准会3月升息并在下半年开始缩减资产负债表』，期中选举前控制通膨是美国当务之急，升息幅度会将高于市场预期。3月升息1码或2码？虽然到3月16日才分晓，不过美国各天期债券殖利率持续上扬反应市场预期，要命的是预期中的货币政策通常无效，联准会必须採取预期之外手段，然后市场又持续推高升息预期，形成恶性循环。

今年联准会会议日期（美东时间）为1/25、3/15、5/3、6/14、7/26、9/20、11/1、12/13，每次会议举行2天，第2天结束后公布利率政策，依照时程就是3、6、9、12月会议后宣布升息，每2次会议升息1次，升息前市场保守观望，升息后市场以短期利空出尽因应，因为下次升息要3个月后。

台股目前第1个利多是投资资金丰沛，封关前观望买盘开红盘后伺机进场，如果封关期间国际股市震盪，则开红盘后低檔承接力道强劲；如果封关期间国际股市稳定上扬，则开红盘后有机会反弹轧空到元宵节前后。

第2个利多是台积电宣示第一季营运持续乐观，本季营收预估季增7.4％，毛利率53％～55％，今年资金支出增加为400～440亿美元，本周股价回檔修正，因台积电占指数权重达30.3％，当台积电止稳时，大盘指数将同步止稳。

第3个利多是殖利率投资价值提高，金融、塑化、航运、钢铁等短线股价拉回，殖利率更提高适合稳健型资金投资，台股平均殖利率约5％，科技股股利殖利率较低，而传产龙头股殖利率普遍超过7％或10％。

当然也有利空因素，其一是Omicron疫情变数，全球疫苗普及率提高，Omicron多数为轻症，但网路与媒体煽动恐慌气氛会影响长假前投资意愿，市场会担心若长假期间确诊暴增。

此外，疫情最严重的美国上周（13日）最高法院否决拜登的大企业员工接种疫苗强制令，仅维持医护人员需接种疫苗的规定，强迫接种却可能违宪？美国和欧洲都有2～3成的人不相信疫苗、不相信科学、不相信政府。

其二是油价上涨推升通膨压力，国际原油期货创7年来新高，国际能源署预测需求将回到疫情爆发前水准，供应因地缘政治紧张而不稳定，国际炒家纷纷做多油价，油价上涨通膨压力增加，拜登的民调支持度将持续的滑落。

其三是美国科技股大幅修正，那斯达克指数近期大跌，费城半导体指数也大幅回檔，外资认为台股投资核心是科技股，如果外资转为卖超台股，台股补跌压力沉重。

投资策略：

长假前以守势为主，18,000～18,200点震檔，个股轮流反弹。晶圆代工厂联电与力积电同在1月25日举行法说会，联发科则循惯例在封关后1月27日举行法说会。

1月中旬台积电大涨指数再度上攻，但多数科技股的股价大幅度拉回，1月迄今股价仍上涨者代表突破1月高点，可以注意修正时月线支撑力道，逆势就是强势股。