收益优势 特别股气盛

2022年新年以来受到联准会（Fed）释放加速升息与缩表言论衝击，美债利率大幅攀升，金融市场动剧烈，主要信用资产方面今年来表现亦全数拉回，特别股表现同样受到压抑，但跌幅仍较天期较长的新兴市场债、投资级债来的有限，随景气稳健增长、收益优势加持，特别股投资价值浮现，后市表现仍不看淡。

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹指出，今年景气復甦仍是金融市场最强力后盾，短线回檔不失为中长线布局机会点，特别股发行人多为投资级，且报酬来源以收益为主，长期报酬表现稳健。观察2010年来累积三个月报酬率，仅在景气危机时出现负报酬，代表特别股下行风险有限。

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云表示，Fed加速紧缩货币政策，3月结束量化宽松并随即启动升息循环，随后缩减资产负债表，预料将引导殖利率曲线转向平坦化，且美国经济成长动能将随利率走高而减缓，需留意上半年的利率波动风险。

市场对宽松政策加速退场的预期，引起投资人担忧，但回顾前次Fed于2014年正式启动量化宽松（QE）退场，至2018年末最后一次升息期间，特别股的表现仍相当亮眼，建议稳健型与有息收需求，不妨趁近期波动分批卡位收益机会。

邱郁茹认为，面对接下来升息环境，具高殖利率特性标的较能抵御利率走高风险，今年来供给面技术性支撑下，预估近期回檔整理后仍将吸引资金回流配置，表现仍不看淡。投资标的选择上，仍看好大型金融与公用事业的特别股表现，可适度搭配受益景气復甦产业，持续关注通膨趋势与联准会利率政策、地缘政治风险等。