多重资产混搭 抵御黑天鹅

俄罗斯、乌克兰紧张情势升温，加上美国联准会货币政策，全球市场具高度不确定性。投信法人指出，实质多重资产短期能降低投资人暴露在俄乌战争风险，长期来看，也享有不动产的租金收益、公用事业的稳健现金流收入，面对联准会货币政策的鹰派立场，是资产配置最佳工具。

华南永昌投信实质丰收组合基金经理人申晖弘表示，美国1月消费者物价指数（CPI）持续攀高，加上近期乌克兰情势，为全球能源供应带来新的变数，第二季消费者物价指数能否如先前预期趋缓，从现今状况观察难度甚高，后续恐让升息幅度上修，加重股市估值修正压力，最坏情况则是打乱经济復甦脚步，提前结束本次经济成长周期。

申晖弘分析，2月美股可望震盪走高，但个股走势将较为分歧，科技股尤为明显，而升息、通膨受惠股走势将较为整齐，其余防御型标的，如医疗照护与公用事业仍有表现机会，REITs整体走势将回稳，但个别表现将出现差异。

只要经济维持稳健復甦的脚步，待市场回稳，美股前景依旧乐观，选股上则以升息受惠族群与具保值能力的标的为首选，投资人可在回檔时分批买进趁势布局，掌握投资契机。

第一金全球大趋势基金经理人黄筱云表示，疫后需求大量涌现，造成供给赶不上需求，物价高涨、通膨飙升，所以美国联准会今年开始减少购债，同时考虑提早升息、缩减资产负债表，也造成流动性缩减的恐慌，股、债市都大幅震盪，预料将持续两、三个月。

黄筱云认为，按经验，联准会政策上路后，市场情绪将逐渐平復，资金有望重回风险性资产怀抱，加上景气扩张周期尚未结束，企业获利还有成长的空间，因此投资操作建议「股优于债」，并採取定期定额，搭配逢回加码布局的策略，布局台股或全球股票型基金。

安本标准投信投资长彭炫通说，2022年投资展望仍对风险性资产持有乐观态度，预期这些力量终将造就出「新常态」模式，许多经济体将在未来二、三年间以较快的速度恢復成长；分析过去20年标准普尔指数报酬发现，股票表现与企业盈余关联性高，因此建议投资人回归基本面，聚焦企业财报佳，以及能因应新常态经济模式的企业，是值得长期关注的投资标的。

兆丰投信认为，全球经济及企业获利成长仍维持一定水准，联准会及其他国家央行货币政策朝正常化迈进，但整体资金环境仍宽松，可望延续震盪走坚的多头格局，股市评价经修正后吸引力浮现。