操盘心法－静待Fed升息时间表，台股盘坚向上

市场观察：　Omicron变种病毒确诊人数居高不下，美国经济成长增速持续放缓，1月ISM制造业採购经理人指数（PMI）为57.6，虽然略高于市场预期的57.5，但是连续第三个月下降，且创2020年11月以来最低水准；2021年12月ISM非制造业採购经理人指数（PMI）下降至59.9，创2021年2月来低点。

就业市场部分，缺工状况依旧吃紧，整体劳动市场表现强劲，1月非农就业人口增加46.7万人，远高于市场预期的15万人。美国劳工部公布前一周初领失业金人数为24.8万人，高于市场预期的21.8万人，为近四周首次上扬；续领失业金人数为159.3万人，优于市场预期。

盘势分析：

近期美国股市持续承受压力，受到市场预期美国联准会加速升息、乌克兰与俄罗斯关系紧张，以及通膨问题尚未缓解等多项干扰因素，那斯达克指数及费城半导体指数今年来分别下跌13.4％、14.2％。预计在上述变数逐一缓解之前，美股难有表现空间，特别是美国3月升息结果影响最大。

从总经数据来看，美国1月消费者物价指数（CPI）年增率高达7.5％，创近40年新高，同时连续4个月超过6％，大幅提升市场对联准会后续升息之强度和速度的担忧，进而加大近期市场波动度。

若无意外，联准会将于3月分会议后进行首次升息，惟本次要升息几码将视通膨数据而定，因此须密切观察2月份通膨数据。目前市场多数共识为联准会升息2码的机率最高，因此只要3月正式升息，且升息幅度符合或低于市场预期，则不确定性因素解除后，美股可望回归基本面。

台股走势向来与美股连动度高，但是观察近期台股走势已经脱离美股影响。今年以来加权指数涨跌维持在平盘附近，相较于美股修正超过一成颇有脱鉤迹象，显示台股在强劲基本面支撑下，足以支撑台股走出盘坚向上格局。

操作建议：

台股过去三年涨势凌厉，加权指数在2019年、2020年，和2021年都有超过二成以上的涨幅，看好在三大优势：1.基本面强劲、2.殖利率高、3.评价面合理情况下，2022年报酬率有机会上看双位数，若有拉回修正，可以寻找买点。

台湾企业竞争力不断提升、企业获利持续成长，今年台股获利年增率有机会接近双位数。至于评价面，目前台股本益比约为14倍，和过去高檔位置本益比达16倍以上相比，评价面仍属于偏低位置；加上台股殖利率落在3.5％上下，相较他国家股市极具吸引力。

看好族群部分，今年依旧聚焦电子族群，其中受到全球对半导体需求带动，高阶晶圆代工、ABF载板、记忆体、IP硅智财等供应链持续受惠；另亦看好高速运算、车用电子、云端伺服器长线题材发酵，短线可留意Mini LED族群。至于金融股不仅2021年获利良好，在长线升息循环趋势下，更可望享有利差优势，加上具有较高的殖利率，金融族群有机会获得内、外资的青睐，亦为中长线可布局标的。