法人按讚 南电、博智权证拉风

进入第一季底，法人认为客户需求强劲，PCB产业仍延续去年畅旺热度，看好南电（8046）及博智（8155）等两檔。

南电去年第四季毛利率升至33.2％，单季EPS为5.50元，优于市场预期。展望第一季，南电的ABF载板维持满载且价格持续提升，冲淡BT及PCB的淡季影响，法人认为南电第一季合併营收仅低个位数下滑，营运淡季不淡，因ABF比重拉高，毛利率维持季增趋势。

南电今年资本支出估达170亿，锦兴厂ABF载板产能将提前于第二季满载生产，树林一期量产进度有机会较原先规划的2023年第一季提前。2023年南电树林一期及昆山二期合计将再扩充600万颗ABF产能。

法人认为，南电昆山厂的SiP板量产进度有更明确时程，预估第三季满载生产。整体而言，今年ABF及BT载板各有约20％扩产幅度。

博智1月合併营收3.3亿元，月增13.5％，IPC相关营收占比已超越四成，高阶伺服器订单需求强劲，激励营收表现优于预期，法人认为博智订单第二季接近满载，部分产品订单能见度已至第三季，因半导体供应链热络，博智IPC2客户下单周期有望较往年更长。

今年下半伺服器进入Easle Stream平台，伺服器PCB板层数将提升至16～20层，由于博智在伺服器下一世代平台掌握新客户青睐，订单规模有望扩大。