六国银献策 Q2股优于债 三亮点钱景俏

六大国银财富管理2022年第二季投资组合出炉！受俄乌战争前景不明、美国升息缩表议题在即的影响下，第二季投资难度加大，本报针对中信、台新、国泰世华、一银、华银、彰银六家国银财管部门调查发现，看好「股优于债」占66％，只有台新银认为五五波、彰银则唯一看好「债优于股」的业者，至于股市布局，则以「美股、科技、能源股」三类标的最被看好。

中信银目前对市场的展望为「中性偏正向」，股债比建议「52：48」。主因资产价格逐步反映乌俄战事最差情况。股票方面，建议採两端布局，一端为高修復力的科技与顺通膨的能源，另一端为与地缘风险连动性低的健护及核心消费，区域方面最看好美国与中国。

台新银认为，科技创新具有庞大商机，产业长期发展势头不会变，也同时看好REITs的后市表现，因为租金可随通膨同向调升，有利租金收益增加，趋势而言，金融、健护、全球（ESG）等类股均看好。

国泰世华银指出，各国股市多因货币政策紧缩，启动评价修正，加上地缘风险加大修正幅度，过去一段时间，对于股市评价偏高的疑虑可望逐渐消除，后续企业获利成长可望带动股价上扬。投资建议美国股市为首选，并聚焦绩优大型股，至于欧洲相关资产，暂时先避开。

一银表示，2022年以来，受Fed加速升息，Fed主席鲍尔的证词对紧缩货币政策，提出明确讯号，料3月升息后，美股将逐步消化升息预期，考量美消费端与制造端数据甚佳，经济持续扩张，加上4月下旬美股财报即将公布，若优于预期，有望激励已跌深的美股表现。

华银指出，考量全球景气仍属温和增长，基本面良好可抵减资金动能减缓衝击，至于俄、乌纷争，仍须透过外交途径寻求化解，依以往经验显示，地缘政治风险仅属短暂干扰，非关基本面出现变化，全球股市后市不看淡。

彰银表示，战争的影响，乃至升息或缩表等议题，确实是第二季重大变数，俄乌战争让北约国家勾起战火的回忆，有利军工类股表现。至于能源（原油及天然气）与基本金属，歷来都占俄罗斯出口大宗，这波制裁中虽尚无禁运措施，但SWIFT系统将俄罗斯移出后，对两大类交易均产生额外成本，引发了原物料价格上涨。制裁不易结束，看好此两类资产在第二季的表现。