企业Q1发债额 史上第三高

台湾和美国都步入升息循环，美债殖利率更衝破2％大关，使得国内企业第一季纷纷抢在利率大幅衝高前进场发行公司债筹资，总发行额达870.28亿元，创史上第三高纪录。

市场浮现异常变动？

根据央行统计显示，第一季公司债发行额最高纪录是2013年的1,192.93亿元，当时是美国联准会（Fed）第三轮QE（量化宽松）期间，美国联邦基金利率利率趋近于零，市场资金泛滥，公司债筹资热。第二高是2020年的884.55亿元，主要是全球疫情大发，Fed一口气降息6码（1码是0.25个百分点），央行也跟进调降重贴现率1码至1.125％的史上最低，公司债票面利率纷纷创新低。

再来就是今年第一季因升息预期，发行额达870.28亿元．创歷年首季第三高。

券商主管指出，往年第一季通常是公司债发行的空窗期，发行量衝高通常是反映市场异常变动，观察2020年疫情爆发以来，全球供应链重组，台湾防疫表现佳，出口表现一枝独秀，加上降息效应，市场资金泛滥，厂商顺势掌握低利资金成本，扩大发债筹资，借新还旧或加码投资都有，激励第一季公司债发行额连续三年居高，除了2020年及2022年，2021年也有667.71亿元。

5、6月估再升息一波

3月Fed已升息1码，台湾央行也提高利率1码。目前市场推测，Fed接下来5月及6月利率决策会议，排除各升2码，央行也可望再跟进，影响所及，第二季应该有更多的公司会赶在6月央行第二季理事会前抢发公司债，以节省筹资成本。

券商主管认为，央行总裁杨金龙已定调今年货币政策是朝向紧缩，代表市场利率最低的时代已过，且不论Fed或央行，升息关键都是高通膨，目前俄乌战争还在打，因俄罗斯为能源及粮食出口大国，乌克兰也是粮食出口大国，就算停战，粮食非一朝一夕可恢復，高通膨恐怕要第四季才会回落。

公司债「先发先赢」，企业发债脚步看来只会加快、以免晚发一步利息支出就会再增加。