操盘心法－利空夹击 避消费性电子族群

市场分析：　台湾与上海的新冠疫情升温，不利投资气氛，加上乌克兰战争和对俄制裁可能让全球经济降温，使资金暂离股市，台股消息面多项利空需要时间消化，使得大盘11日开低走低震盪，卖压沈重，下跌236.17点收17,048.37点。

现阶段为股匯皆弱，美元走强后，新台币匯率相对弱势，外资持续调节台股，不利资金动能，股市观望气氛浓厚。由于电子股有调整库存的压力，资金先暂离成长股，转往营运表现较稳定的大型权值股，金融股或电信股也会比较有表现空间。大盘可望反覆打底，待第1季财报公布后，才会有较明确的方向。

观盘重点：

台股现在是电子股表现熄火，金融、传产等撑大梁，金融股因占权值大，可以撑住大盘指数，其中以银行为主体的金融股，为股市人气重心；主要是市场预期在升息循环启动之后，利差扩大会反应在获利上，反映资金需要寻找较安全的避风港。至于以寿险为主体的金融股，则因手握俄罗斯公债等投资部位，不受资金青睐。

台股投资人通常喜欢投资有营收与获利成长的个股，一旦个股出现成长趋缓的迹象，就会开始获利了结；当台股的资金转向布局金融股，通常代表市场气氛转趋观望。从债市转出的资金，不会一味在股市追高，通常会选择布局公用事业股或者是超大型权值股，显示目前市场的风险意识极高，只会选择进驻营运表现稳定的个股。

投资建议：

台股在第二季依然持续调整库存，使电子股难有表现空间，一般而言，下游电子股库存调整时间通常需要三季，而面板、PC、NB族群等电子自去年第四季就已开始调整库存，至年中刚好是三季，等资金调节告一段落，下半年行情可期。

选择逢低布局的个股，需要观察零组件厂有没有转嫁原物料成本上涨的能力？这点可以从上半年的毛利率有没有受到压缩来判别。在个股获利成长趋缓后，本益比会随之调整，股价也自然会受到压抑。唯有走对产业趋势的利基型的电子股，才能够抵挡大环境的变化，才容易受到青睐。

现阶段操作，首要避开消费性电子族群。受到通膨升温、乌克兰战争的影响，终端消费者恐怕将紧缩消费意愿，手机等电子产品也许不再会说换就换，消费性电子的营运展望不会太好。反之，网通、工业电脑族群，比较不受终端消费需求突然收紧的影响。举凡投票机、远距医疗等利基型市场，都与产业的长远发展有关，值得长线布局。汽车产业全面电子化，连小至雨刷、天窗控制等都对微控制器（MCU）等零组件有广大的需求，缺货问题尚且都还没有获得解决，短期内应该也不会受景气波动影响。

美国将加速升息的脚步所传递出来的讯息，应该密切关注，如果升息过快，终将会影响消费意愿，小型的新兴市场也会挡不住资金抽离，近期唯有乌克兰战争告一段落，国际油价回稳，股市的投资气氛才会回温。