美续升息 央行跟进机率大

美国通膨飙高未见缓和，联准会（Fed）5月利率决策会议3日登场，市场预期定调将升2码（1码是0.25个百分点），6月预期再升2码外，同步启动缩表，虽然央行总裁杨金龙先前强调台美情势不同，不会完全跟进Fed的脚步，但金融人士认为，「央行不可能无所作为」，预估6月至少将「宣示性」升息半码。

俄乌战争情势持续紧绷，尤其美国通膨居高不下，且有延长态势。金融人士表示，市场因此针对5月Fed会议结论预估将升息2码，将基准利率区间上调至0.75～1％，同时宣布缩表计画，6月及7月会议各再升息2码的机率高，接下来其余四次会议再回到每次升息1码，目标是基准利率拉高至2.25～2.5％的中性水准。至于6月启动的缩表计画，将逐步提高至每月950亿美元，加速紧缩步调，主要央行也将跟进。

杨金龙日前曾表示，央行有自己的原则，不会跟随Fed的脚步，因为台美情况不同，美国CPI（消费者物指数）年增率远高于台湾，且预估台湾第三季CPI年增将回落，并无扩大升息的急迫性。但市场解读，这并不代表央行确定不再升息，意思应该是「不会再等幅升息」，但这也是必然的，否则如果要完全同步Fed，央行6月等于要一次升4码。

金融人士指出，央行3月第一季理事会与Fed同日且等幅升息1码，6月第二季理事会举行前，Fed在5、6月共有两次会议，估计共将升息1个百分点，如果央行按兵不动，恐被指「无所作为」；且就连杨金龙都坦承「输入性通膨压力加重」，第三季才会下降，更多次重申今年将朝向紧缩的方向，都显示央行再度「宣示性」升息的可能性高，幅度则估计以半码居多，也不排除是1码。

杨金龙先前说，未来再升息与否，完全要看通膨及整体经济情况而定，且密切关注国内疫情发展，还有油价与国际原物料价格上涨情况，国际方面则是主要经济体货币政策的变动，俄乌战争的发展，「但6月（第二季理事会）前变化难以预测」，届时由所有理事讨论后出决议，不能断会升幅是多少；尤其以升息对付通膨，「也会产生附带的影响和衝击」。

目前央行重贴现率回到疫情前的1.375％，若6月再升息半码，将来到1.5％，即2016年3月时的水准；若升息1码则是1.625％，与2015年12月时相同。