陆港观盘－陆股风险快速释放 疫后正常生活可期

最近一个月，影响陆股表现有三大因素，都已逐步淡化。第一个因素是疫情变化，上海封城之后，市场担心会散到苏州、北京、郑州等地，进而影响中国的经济表现，担心中国的经济也会随着疫情而「清零」。

事实上，在4月中下旬就可以看出，中国疫情有好转的迹象。由于封控严格，上海市每日确诊高峰从2.7万多人降低至约1万人，已达到政府要求的「社会面清零」。其他地区若有需要走向局部封城，也应该可以依循上海模式而获得控管，疫情不至于全面失控。

第二个因素是中国的经济压力若变大，上市公司的营运状况也会受到影响。所幸，中共中央政治局会议才刚在4月底召开，在经济面释出最重要讯息：努力达到经济成长5.5％的目标。

对于股市投资人而言，政府为了达成这项政策目标，在财政政策、货币政策、基础建设，乃至于房地产管制，势必会略加松绑，以刺激消费带动经济循环，各行各业都会有支持力度。若再辅以封城之后的解封应对，回復正常生活后更有利于经济表现。

第三个因素则是中国政府的政策决策干扰，情况已逐渐好转。中国官方2021年对于平台经济採取严加监管的态度，现阶段则着重「健康发展」，对于大型网路科技等民营企业的监管力道应会加以松绑，显示股价早已反映了最悲观的状况，开始有反弹的空间。

俄乌战争所引发的通货膨胀变数，也会干扰经济復甦。由于物价高涨，加上疫情干扰，陆股上市公司的第二季财报恐受压抑，因此政策上应该会以松绑为原则，改而创造有利的环境。

陆股经过利空的测试，预料自第三季开始将迎接欧美年底的消费旺季，也有利于股市表现。加上中共将于10至11月间举行第二十次全国代表大会，会中将通过习近平续任总书记与军委主席，政治局面有助于营造陆股的反弹行情。

对于基金的操作，原先因陆股的眾多变数而拉高现金部位的策略，将逐步调整。疫后回復正常生活的受惠股，将优先布局；举凡航空、旅游、白酒、餐饮，或是非急迫性的医疗服务，预期在下半年将有一波需求爆发。

对于科技股的布局，则着重于新能源、全球电子供应链的产业前景，在下波陆股行情，势必会成为焦点。中美两国的贸易战无论如何进展，中国还是美国重要的贸易伙伴与供应链制造地，中国在新能源与电动车产业，已位居全球重要的供应链，若是有相关产业的利空打压股价，反而是良好的布局时点。至于中国的消费市场，依然拥有庞大的潜力，不可忽视。

总结来说，4月份应是陆股最悲观的阶段，市场气氛将逐步好转。A股歷经利空测试将会筑底反弹，港股随着网路平台企业的放宽监管，也有反弹空间，从外资对于陆股在4月时已出现资金净流入来看，体质良好的企业不会寂寞。