操盘心法－反弹轮动格局 区间操作为宜

盘势分析：　5月初美国ISM制造业指数降至55.4连两月下滑，5月24日美国制造业採购经理人指数初值持续下降，当月新订单指标下降且产出增速降温，5月服务业採购经理人指数初值也创2020年8月以来最低，预计6月初美国ISM将持续下降，上游缺货及中国封城衝击生产及新订单需求将陆续反应在经济数据上。

经济数据解读有很多陷阱，如美国4月零售额月增0.9％连续四个月上扬，经济学家认为美国经济强劲，即便通膨扬升民眾依然有能力消费，但是「事实刚好相反」，美国消费者被通膨影响迫使他们花费更多钱「被迫消费」，而且购物者在非必需品支出一直下降，因此美国大型零售商沃尔玛、亚马逊等公布业绩与展望后股价暴跌。

目前CRB商品指数持续强势，因为主要成分能源（原油、天然气、汽油及热燃油）、软性商品、贵金属与工业金属、农产品（黄豆、小麦及玉米）与畜牧产品价格均上涨。印度禁止小麦出口推升小麦价格创新高，而市场关注夏季用油旺季衝击。

欧美澳、新加坡、南韩等逐步解封引发报復性出游潮，纽西兰8月全面解封，日本6月起试办旅行团进团出，随着各国防疫政策朝「与病毒共存」方向，自行车、运动服饰、国外饭店集团下半年营运恢復成长。

而Netflix与科技产品过去二年受惠疫情业绩大幅成长，2022年起需求大幅移转，如2020年全球明星股Zoom股价自高点588美元下跌至79美元，跌幅87％。

另外，2022年通膨压力会抑制「非必要支出」与「高价消费」，如具备解封商机的Nike、Disney股价仍持续下跌。

投资策略：

反弹轮动若隐若现区间操作为宜，华硕示警疫情红利不会每年都有，2022年笔电市场将供过于求，宏碁认为最棘手的是疫情造成货柜塞港海上漂库存处理问题，预估第三季系统厂商营运旺季不旺。

上游半导体开始砍单，如面板需求疲软且晶圆代工产能增加，驱动IC厂砍晶圆代工投片量二～三成，未来部分消费性IC也将跟进砍单。但投资人普遍认为科技股短线急跌时进场都有反弹价差空间，特别是权值股台积电短线回稳，累积跌幅大于台积电的中小型科技股应该会跌深反弹。

目前航运景气能见度最高，上海6月解封，上海集箱运价指数SCF止跌，马士基亚太报告预测中国疫情受控制港口吞吐量扩大，积压货物涌向美西港口，第三季海运旺季并受惠上半年递延货量。产业空头代表是全球第五大航商赫伯罗特，它警告货柜船运下半年现货运价骤减，获利可能对半砍，不过股价在近日创新高。投资人对航运股又爱又怕，爱的是市场交易热络，航运成交值稳居传产股前十大，怕的是消息面利多钝化，科技股跌深反弹变成航运股最大的利空。