利率上扬 结构债年期缩短 成新宠

金融圈人士分析，由于债券利率上升、价格下跌，使得银行可把时间限缩至多半在5、6年，最短甚至只要3年的时间，不仅大举缩短结构债商品的到期期间，由于期间缩短，因而也降低很多投资人最担心的时间风险，是该产品今年走红最重要的原因；青睐该商品的大户，有不少是中小企业主。

银行财管部门主管说明，以前银行因为债券利率低，因此要付出更多钱来设计保本型的结构债，往往必须把年期拉高至10年以上；也因利率非常低，因此银行在设计该商品时，还必须同时盯住「一个以上」的指标，例如同时盯住欧元的匯率区间，或是S&P 500指数的变动范围，年配息率才能有4.5％左右。

去年在这种年期拖很长，报酬率也对投资人缺乏号召力的情况下，有好几个月保本型结构债的销售数字都「挂零」，和今年买气趋于热络的情况很不一样。

金融圈人士表示，现在因为债券利率高，设计商品的银行可降低期初投入购买债券的金额，例如以票面100元来看，以前要投入95元，现在则只要投入90元，就能买到同样的部位，因此银行可运用的资金等于多出一倍，不仅可作更多的投资配置来赚取收益，也能让客户分配到更好的报酬。

国银财管部门举例指出，现在不必等10年，5至6年期到期的结构债商品在市场上就非常多，而且现在的配息率已增至6.5～7％，比起去年的水准高出四至五成；同时，相对于去年该商品得盯住数道指标，今年只要盯住其中一项指标，例如欧元匯率的移动区间，就可以得到接近7％的配息率。