大成韩家寅：黄小玉已涨到顶

「黄小玉」等农粮原物料从去年底开始一路大涨，持续困扰食品厂，不过大成集团副总裁韩家寅22日释出重要反转讯号，他认为「谷物价格差不多已到顶」，食品厂成本压力有望逐渐纾解。

大成是国内饲料及肉品加工龙头大厂，黄豆、玉米採购量大，而且旗下还有大宗谷物现货交易平台中华食物网，对于「黄小玉」价格的判断极具指标性。

韩家寅分析，这波全球「黄小玉」价格飙涨从去年下半年开始，来得又急又猛，这股成本压力一直到今年初才传导到终端的食品通路及餐饮业，尤其今年2月爆发俄乌战争，更让全球谷物价格进一步狂飙，食品厂成本难以完全转嫁，面临庞大成本压力。

不过韩家寅观察指出，「谷物价格差不多已到顶」，现在感觉应该是高点，大成对于原料库存掌控非常小心，不敢备太多，怕买在高点。

韩家寅分析，首先看棕榈油的价格，乌克兰是全球最大葵花籽油出口国，俄乌战事引发全球食用油短缺疑虑，连带推升棕榈油价格从去年底每吨不到5,000马币，到今年3月初最高飙破8,000马币，不过最近棕榈油价格已经回跌，本周跌破5,000马币的重要关卡，波段跌幅超过三成，已遁入熊市，这可能是重要的领先指标，将引领黄小玉等谷物价格跟着回檔。

从供给面来看，乌克兰虽然遭遇战事，但最新资料显示，乌国的农作面积还维持约八成，高于市场预期的五成至六成，接下来就看能不能顺利出口。另外现在谷物价格好、利润高，包括美国等地农民都积极抢种，到时候供给会增加。

至于从需求面来看，现在全球通膨严重，会排挤掉一部分消费，以前大家可能外食三、四次，现在变成一、二次，对谷物的需求也会有减少，供需之间会慢慢找到新的平衡点。

由于过去一年「黄小玉」价格翻倍涨，国内食品厂原料全靠进口，面临庞大的成本压力，去年第四季和今年第一季各食品厂营运多半呈现「营收增、获利减」的情况，接下来原料价格如果能够回檔，食品厂成本压力减轻，获利表现有机会出现黄金交叉。