操盘心法－盘势震盪加大 谨慎操作为宜

总经与市场观察：　俄乌衝突、保护主义、中国復工使原物料价格处于高檔，夏季旺季、各国开放观光使用油需求增加，且OPEC增产意愿消极，油价处于涨势，民生经济如房租、车价、娱乐等走扬，使通膨高于预期，各国央行快速升息因应，Fed 6月升息3码，7月、9月也可能都是2～3码。

鲍尔给出较明确的升息路径有望降低不确定性，但未来几个月的加速升息将影响资金流动性与实体经济，且在通膨数据未明显改善前，市场担忧将持续，而升息会造成股市评价修正及增加经济衰退的风险，造成股市波动加剧，就现有经济数据来看，全球景气虽有下修但尚未出现明确的衰退讯号，可关注新订单、就业状况判断下行的风险。

通膨数据持续居高不下，考验联准会因应高通膨的应变，在联准会表示，将通膨降温视为重要任务下，大幅度的升息已难避免，让整体市场信心再次受到衝击。由于通膨升温，中国疫情导致封城的后遗症陆续浮现，包含中国手机需求持续下滑，消费性电子相关的需求也受到衝击，PC、NB近期也陆续传出需求不佳的讯息，比特币大跌带动相关矿机的需求下滑，GPU的需求也受到影响，由于整体电子产品的需求下滑，将带动半导体供应链之库存调整，整体电子股的表现呈现弱势。

由于Fed加大升息力道，将带动个股评价的调整，且后续公司基本面下滑的讯息将陆续释出，短线上不利投资信心，惟台股加权指数近期跌幅已大，也将酝酿一波跌深反弹的格局，但反弹之后仍将观察终端需求是否回笼，才能确认股市是否落底，近期谨慎操作策略为宜。

投资建议：

先前台股反弹整体量能偏低显示保守心态仍强，加上资金面、总经面、基本面皆有利空，指数暂时有压；但融资降至一年多来低位，法人也有减码调节，筹码有望逐渐沉淀，在本益比来到13倍以下、殖利率超过4％的优势下台股仍可相对有撑，操作上先以短期动能佳、长线有保护、产业龙头股为主轴，避开库存较高、利润会被成本压缩的族群，分散布局。

由于市场担忧联准会要升息等不利因素影响，且消费性电子产品的需求持续有下滑的现象，短期半导体相关的族群成为外资卖压主要来源，市场资金聚焦转往储能、网通、低轨道卫星、航太工业、电子纸、苹果概念股等族群。不过由于半导体相关族群跌深，具备反弹的契机，有机会创造一波反弹行情，但后续仍将观察消费性电子产品需求何时回温，再伺机逢低布局未来具备成长性的族群，如高速传输、电动车、伺服器。