赖正鸿专栏－第三季续震 静候市场信心回稳

从法人动向来看，外资在6月的21个交易日中，仅4个交易日站在买方，6月大举卖超2,190.11亿元，为今年来第三个单月卖超破2,000亿元，金额仅次于3月卖超2,639.58亿元、4月卖超2,594.94亿元。相较之下，内资法人6月力挺台股，与外资呈现鲜明对比，自营商6月买超334.73亿元，投信同期回补33.30亿元，且连续七个月站在买方。

值得注意的是，外资今年来累计卖超台股金额已高达9,530.22亿元，不仅为亚股卖超最用力的市场，也持续改写台股史上卖超新高，更远超过2020年的全年卖超5,394.70亿元。

展望第三季，由于全球高通膨、高油价、主要央行加速升息、终端需求下滑、科技产业面临库存调整问题等持续衝击市场信心，预期短线台股仍将大幅波动且反覆测底，但波动中仍有趋势相对看好的产业，儘管近期在联准会的积极货币调控基调下，股市波动幅度加剧，工研院最新报告显示，看好网路服务用量与智慧穿戴市场需求有增无减，网通设备与新兴科技应用产品需求将可望持续带动半导体及其材料市场热度，预期今年制造业产值将上看25兆元台币，保德信投研亦看好电子业全年税后盈余，将呈现双位数年增幅13.3％的成长。

检视台湾5月外销订单金额，受惠于中国大陆封控解除及科技需求增加，外销订单金额达554.3亿美元，创歷年同月新高，年增率6％，而台股第二季以来加速修正幅度，台股本益比仅约十倍，评价已低于五年均值16倍，看好台湾企业获利仍在上调轨道，一旦市场止跌后，未来台股表现空间值得期待。

还有一项值得注意的因素是，第二季因为中国大陆封城所导致的递延订单，有望递延至第三季旺季效应同步反映，且随着中国大陆官方振兴方案力度加大，相关产业甚至有机会成为贯穿下半年的利多因子，而之前修正时间超过三个季度的NB、PC、智慧手机等族群，也有机会于旺季率先反弹，特别是智慧手机进入下半年有多款新机即将发表，更增添类股题材。

工具机、自动化＋AI等设备，以及汽车零部件、电动车相关产业，则已看到陆续復甦趋势，也是目前盘面亮点产业，另如消费民生经济，如食衣行乐相关族群等，也开始逐渐反映解封后营运动能加温利多。

整体而言，目前不论台湾或美国的经济基本面仍相对正向，企业获利也维持正成长，虽然市场普遍认为下半年消费性支出预期将减缓，但年底仍可期待双11、圣诞销售旺季和农历年连三个月的消费行情，但现阶段市场投资信心低落，第三季需静待整体信心回稳，建议可留意美股评价修正是否告一段落。