观念平台－建构资本市场发展指标 掌握市场发展方向

再从股市成交值周转率来看，2015年我国、日本、韩国、香港及新加坡分别约为80％、115％、150％、60％及40％，至2021年分别为180％、100％、260％、65％及35％，显示近年我国股市流动性逐步增加，市场效率更为提高。另，剔除前十大公司后之股市市值占股市总市值之比重来看，2021年底我国约为60％，而邻近之亚洲国家，韩国、新加坡、马来西亚及泰国该比重分别约为65％、40％、65％及70％，显示我国股市对超大型以外企业筹资之友善程度亦与亚洲邻国相去不远。

资本市场是资源配置的重要平台，健全发展有助于提高经济资源之配置效率，对国家整体经济的转型及永续发展常具正面效果。一个发展良好的资本市场，除了要够深（depth），也要够广（breadth），且应能根据企业或企业家的发展前景及经营品质来进行资本配置，不仅是服务大型企业或已累积一定资本的企业，换言之，只要是有前景的企业，在兼顾投资人保护机制下，皆应能从资本市场筹措（access）资金。当资本市场机制能有效率地将私部门资金引导到关键经济发展领域，从企业投资、基础设施、房地产、永续环境到气候变迁，将对经济发展产生良性影响。

从瑞士洛桑国际管理学院发布之《世界竞争力年报》到世界经济论坛发布之《全球竞争力报告》，均将金融竞争力作为国家竞争力组成的一部分；不过，资本市场仅为该等报告金融竞争力的组成元素之一，其公布之相关指标，无法准确反映各国资本市场发展程度的全貌。

为更为全面瞭解资本市场发展情形，近年来国际专业机构逐步尝试编制衡量金融及资本市场发展之相关指标，如世界银行（World Bank）、国际货币基金（IMF）、世界经济论坛（WEF）、欧盟执行委员会（European Commission）及欧洲金融市场联合会（Association for Financial Markets in Europe）等，可见藉由建置指标来检视资本市场发展情形已成为国际重要议题。

我国「资本市场蓝图」规画完整，金管会积极推动资本市场发展，包括强化资本市场筹资功能、推动ESG永续发展、活络交易市场并提升交易资讯透明度、结合金融科技进行数位转型、推动证券商发展投资银行业务及强化投资人保护等重要政策方针，以期打造公平效率、安全秩序、多元且国际化的资本市场。

而为达成这样的愿景，必须知己知彼，洞察国内外金融环境的变化及发展趋势，并追踪我国资本市场国际定位及优劣势，因此建立一套资本市场综合发展指标实有必要。这套指标宜从筹资、交易、规模、稳定、国际化等不同面向，长期追踪及检视，并以纵、横向分析，瞭解我国资本市场发展趋势及国际比较，以协助投资人、证券业者及主管机关能充分掌握我国资本市场变化，作为策略规划及政策研拟之参考，俾使我国资本市场功能更加完善，更有效地将资金引导到关键经济发展领域，进一步成为国家经济成长之重要支柱。