智晶获大厂订单 明年获利可期

愈小愈赚钱！PMOLED面板厂智晶（5245）耕耘利基型市场有成，近年工控、医疗产品等产品稳定出货，近眼装置让产品组合更多元，带动毛利率提升。智晶董事长王鸿钧表示，脚踏车智能显示器是公司跨足整机的第一步，拿到了知名脚踏车厂订单，明年放量出货，明年还会有新产品推出，期望维持稳定的获利表现。

智晶专注在利基型应用产品之上，营运表现稳健，累计前三季合併营收约11.1亿元，相比去年同期小增3.71％。获利表现来看，智晶今年上半年毛利率约36.12％，相比去年同期增加逾4个百分点，营业利益约1.25亿元，相比去年同期成长30.2％，又有匯兑利益助威，税前净利约1.4亿元、年成长37.25％，税后纯益约1.12亿元、年成长36.59％，每股盈余约2.6元。

王鸿钧表示，当年智慧手环热潮之下是坐在公司等订单，但是随着热潮过去、又面临大陆AMOLED面板的竞争，出现第一次单月亏损，毛利率掉到个位数，因此决定转型、分散市场。今年欧洲市场超过大陆市场，美国业务也成长，比重拉升到大陆市场的的3分之2。产品面来看，从过去100％消费型产品，到现在分散在工控、医疗、近眼装置等多元产品，虽然营收不及过去，但是近两年毛利率都稳定维持在3成以上。

展望第四季和明年，王鸿钧表示，虽然军工规产品比较不受到景气影响，不过整体大环境不佳，客户下单还是比较保守，订单能见度也降低。目前看来10月、11月出货还不错，12月还有变数，第一季是传统淡季。公司计画利用淡季安排生产线岁修，明年资本支出会增加，一方面要去瓶颈增加产能，估计明年产能可望增加20～25％，另一方面也要提高产线自动化的程度。

王鸿钧笑说，很多人问AMOLED都不赚钱，为什么PMOLED可以获利？主因在于AMOLED面板拼的是规模，出货面积要大、出货量要大，愈小片愈没有利润。但是PMOLED面板走小眾市场，量小、客制化，都是和客户协同开发，专属的规格，反而是愈小片利润愈高，高尔夫测距仪和狙击镜的利润都很好。

智晶2年前开始做系统、准系统，脚踏车近眼显示器将在明年开始出货，拿到了脚踏车大厂的订单，套件成品单价高，是零件的100倍，对营收贡献大，接下来还会持续有新产品推出市场。