富兰克林：2023弹性灵活 掌握波动收益

富兰克林收益投资团队投资长暨富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克，于11月11日的「全球经济大趋势」论坛分享2023年投资趋势时表示，面对通膨、货币政策正常化及潜在成长降温的风险，「保持弹性灵活与精选标的」将是至关重要的投资策略。

急速升息下，标普500指数今年来本益比与股价皆面临大幅修正，不过企业目前仍维持不错获利水平，每股获利成长仍约6％，虽然可能面临获利下修风险，不过美国具备相对健康消费者与企业资产负债表，具备价值与高品质特色的防御性标的，可望在景气下行中仍保有稳定获利、股利与现金流。

利率大幅攀升使基金资产配置产生显着变化，相较于股票，现阶段更偏好债券，尤其偏好投资级债，因殖利率具吸引力且风险状况良好，加上具备风险分散优势，而美国公债配置现也已是基金不可或缺一部分，目前美国十年债殖利率已与基金所持有的许多普通股股利相当，同时还具备风险分散与规避股市下檔风险的特性。

加速升息掀起投资市场的惊滔骇浪，不过利率攀扬下，也带来难得一见的收益投资机会。相较于去年9月底，美国投资级债殖利率仅约2％、非投资级债则不到4％，现已分别跃升至约6％及10％水平，因此今年来显着加码债券部位，此外，基金採取掩护性买权策略，为基金提供较高收益率、具备资本增值及降低股市下行的影响，并且提供从低股息与无股息股票中产生收入的可能性，从而扩大基金可投资范围、超越传统的股利股，多元化投资策略，有效在波动环境下积极掌握收益机会。