新兴市场、亚洲 资金动能回暖

过去一周包括美国联准会偏鸽的会议纪要、就业市场出现降温，以及显示出疲态的经济数据等多空杂音持续影响市场情绪，加上感恩节假期使交投较为清淡，股市资金略有降温。根据最新统计显示，过去一周包括全球新兴市场、亚洲不含日本及拉丁美洲等地股市迎来资金净流入，其余市场资金则呈净流出状态。

安联四季成长组合基金经理人庄凯伦表示，随着美国通膨有放缓迹象，市场预期联准会升息角度有望降速，加上大陆可能放松防疫限制，带动风险性资产反弹。从11月初至近期，MSCI世界指数中11大类股全数收红，类股间也出现轮动，市场情绪有所改善。

从总体经济面来看，庄凯伦表示，由于货币政策效果具有滞后性，随着联准会强劲升息循环进入下半场，市场焦点将由升息逐渐转往经济衰退议题；为了抑制通膨，联准会将使政策利率高于长期均衡利率（2.5％）一段时间，而若通膨下降速度越慢、政策利率停留在高位越久，则经济朝衰退方向的机率也就随之提高。

投资方向上，庄凯伦指出，随着全球经济延续下行趋势，未来经济放缓甚至衰退的风险仍在，投资上建议仍应以品质与防御为核心、以因应高波动市场；不过因11月以来市场反应联准会升息有望放缓及乐观预期中国可能松绑清零政策，推升风险性资产反弹，也可适量加码如新兴亚股及全球可转债等资产，参与此波行情。

群益潜力收益多重资产基金经理人徐炜庠表示，随着10年期公债殖利率回落，以及联准会升息幅度可望趋缓，带动美股近期进入新一波的熊市反弹，美林牛熊指数在连续七周的挂蛋后稍有回升，显示投资人信心略为回温。

后市来看，儘管通膨走势、联准会升息动向料仍左右市场投资情绪，不过在经济情势并未转差之下，美国资本财与地产循环仍旧不差，企业营运状况尚属稳健之下，对于美股中长期表系仍不看淡。类股方面，包括云端运算、人工智慧等长期发展趋势佳之产业，相关类股可持续关注。

富兰克林证券投顾建议，因应市场多变环境，建议以採取灵活配置的美国价值平衡型基金为核心，而通膨放缓、联准会升息末期将逐渐开展债市的投资行情，建议投资人可依照个人风险属性增持适合的债券型基金，首选以美元计价全球复合债型基金，保守可搭配具防御性的美国公债或政府担保抵押债。