通膨率触顶回跌 法人：美股仍属熊市反弹

金融市场变幻莫测，国际油价抹去今年涨幅以及美国消费者物价指数（CPI）年增率将见顶走跌。国泰证期专案协理简伯仪认为，虽然美国CPI年增率触顶，美国联准会（FED）的升息步调趋缓，12月将升息2码，但美股本波反弹仍属于熊市反弹。

近期国际金融市场波动剧烈，多、空的经济数据齐发，美国股、债市场上演「坏消息就是好消息」模式，让全球投资人必须将经济数据反着解读。

其中担忧经济衰退，6月以来伦敦布兰特原油及纽约西德州原油跌势加重，目前已经跌回俄乌战争之前的水准，抹去了今年的上涨幅度，原本油价走跌反应经济疲弱预期，但投资人乐观认为有望降低通膨。

联邦投信投资长吴裕良表示，影响美国CPI最大是房屋、房租，占CPI比重30％～40％，考量房价趋缓、房租滞后性（房租晚于房价后走跌），再加上油价占美国CPI比重为6％～8％，油价重挫有利于CPI逐步缓降。

针对国际油价跌至今年以来最低点，第一金投顾董事长陈奕光特别提出衡量经济趋势变化的「金油比」数值，提醒投资人，美国2023年经济可能面临衰退。

陈奕光说，「金油比」是每盎司黄金价格与每桶原油价格的比值，目前为17.2，显示资金转向避险的黄金，一旦超过17.7以上，代表经济陷入衰退，资金紧缩效益会逐步显现。

陈奕光表示，美国CPI已见顶，激励美股上演报復性反弹，但美国非制造业的就业仍火热，为了不让通膨失控，美国2023年的终点利率可能会比预期还高，让股、债操作上更不容易，犹如走钢索。