国际板发行量 恐创九年低

美国联准会（Fed）今年以来的鹰式升息，让债券利率弹升，影响国际板业绩。据金管会统计，11月国际板债券仅二檔新发行、金额共2.7亿美元，比去年同期檔数衰退8成、金额减少73.8％，累计前11月共141檔新债券发行，比去年同期少逾28％，累计发行金额173.36亿美元，同比则是大减57.4％。

12月至今仅二檔新挂牌，共计4,350万美元，年底通常是外国机构耶诞假期的发债淡季，今年全年国际板债券发行量恐难突破180亿美元，恐创九年新低量。

证期局副局长高晶萍表示，主要是今年美元利率大幅升息，发债成本较高；第二是美国仍在升息，未来利率方向不确定，二大因素都影响国际板债券发行人意愿，明年会视市场情况，督促柜买中心伺机提升国际板市场的竞争力。

国际板债市最大买家的寿险业者分析，主要有三大原因，一是发行成本拉高，目前发债不划算。

由于今年美元利率大幅提高，新发行的美元公司债利都在5％以上，甚至叫到5.7％～5.9％，过去国际板债券每年发行量主要靠「借新还旧」的发债潮，发行人会提前赎回老债，发新债券，以降低利息支出，但今年利率大幅拉高，发行成本增加，借新还旧不划算。

二是赎回量大减，即无补量发行潮。据金管会统计，今年可提前赎回的国际板债券共134檔、金额256.92亿美元，但到11月仅执行18檔，金额80.16亿美元，提前赎回金额占率仅32％，且9月到11月连续三个月没有债券提前赎回，之前赎回的主要偏较大金额的债券，小额债券赎回再发行不划算，今年就较少执行。

三是寿险公司投资额受限或想保留现金。有些寿险公司国际板已买满买好，没有太多投资额度，有些还有5％～10％以上的额度，但今年市场变化大，想保留较多现金，所以也没有积极投资国际板债券。