四大原因 投资级债有潜利

富达多元资产团队表示，看好投资等级债有四大原因：一、评价面具吸引力：在通膨高峰已过情形下，预估联准会将会放缓鹰派升息立场，信用利差显示市场已过度反映投资等级债负面讯息，投资等级债目前评价具优势。二、隐含违约率高，投资债具优势：目前美国与欧洲投资等级债信用利差隐含5年违约率超过歷史均值，显示信用利差已过度反应未来违约率上扬幅度。

三、景气趋缓有利投资级债，富达国际表示，今年大幅度升息及欧洲能源供应问题，预估全球景气放缓，此将有利于投资等级债未来表现。四、投资等级债殖利率高于股利率。投资级债享有股票股利率，但其波动却比股票低。

路博迈表示，由于利率市场在未来一段时间将继续波动，因此维持减码全球核心公债。虽然如此，越来越多固定收益资产的收益率看来已开始展现吸引力，有望成为获取收益和分散风险的工具。

路博迈指出，目前投资债券是选择更短的存续期和更高的品质。就现阶段来说，新兴市场债券所提供的收益，恐无法抵销美元强势和总体经济前景普遍具挑战性的风险。不过，目前报酬吸引力仅次于现金的短存续期的抗通膨证券（TIPS）目前实质收益率超过1％，而投资等级企业债券及部分结构性信用债看来也日渐具吸引力；至于殖利率曲线趋向平坦则意味着，短存续期非投资等级债券不但收益率理想，利率风险亦适中。