最坏已过 技嘉华硕权证热转

全球PC、NB市场2022年正式进入修正期，压抑族群评价，不过，中信投顾指出，通膨、战事、封控等不利影响将持续淡化，随库存去化、订单局部回温，最坏状况或已过去，族群中最看好技嘉（2376）后市，同时，初评华硕（2357）「增加持股」。

2022年各项消费性电子产品的需求锐减，PC与NB市场也难以幸免于修正之外，高基期导致相关公司营运成长明显趋缓，甚至转为衰退，压抑整体族群的评价，加上2023年的展望仍不明朗，因此，目前各界对于PC、NB仍多抱持保守看法。

不过，中信投顾提出五大理由，看好最差状况已过：一、品牌厂库存去化有成；二、欧美需求回温加上大陆解封；三、显卡价格止跌反弹；四、电竞市场仍深具潜力；五、美国升息幅度将放缓。

技嘉11月营收108.6亿元，为2022年次高，除反应前月因封控衝击的伺服器递延出货，加上主板、显卡去化已告一段落，新品出货比重持续提升，为板卡业务带来价量齐扬的成长动能。

中信投顾进一步指出，据供应链透露，技嘉近期首度拿下惠普伺服器大单，而过去仅有Dell急单或小规模订单，显示技嘉在品牌代工客户有所斩获。

华硕第三季毛利率创五年最低，但中信投顾认为，儘管华硕获利能力面临挑战，但已见好转迹象，主要原因为：一、毛利率已回到疫情前低点，再往下探机会不大；二、费用控制得宜，费用率有下降趋势；三、板卡新品上市，可望带动单位售价提升。