面板驱动IC迎春风 联咏瑞鼎法人喊买

海通国际证券电子研究主管蒲得宇指出，联咏营运出现转机主要来自两大面向：需求正在增温、毛利率压力可望舒缓。首先，在面板的需求部分，根据市调机构数据，黑色星期五当周的电视销售年增13％，海通国际评估，通路库存应已降至8～10周的正常水位，值得注意的是，继电视面板后，笔电近期也涌现急单；至于OLED DDI部分，大陆Android阵营智慧机OEM厂亦已开始配置订单。

蒲得宇根据供应链调查发现，OLED、触控面板驱动IC（TDDI）、大尺寸DDI（LDDI）库存已经明显减少，有鑑于客户需求加温，研判本波订单强度将会延续到2023年第一季，估计联咏2022年第四季、2023年第一季营收分别季增13％与5％，季季高态势将延续到2023年Q3电子传统旺季。

市场最关心的毛利率部分，电视面板价格2022年9、10月已触底，海通国际的供应链调查亦研判笔电面板价格也落底，LDDI报价下挫压力减缓，且看好电视面板价格2023年第二季起重新加温，TDDI与OLED DDI价格下滑幅度也在缩减，成本方面则受惠晶圆代工价格降低，整体而言，蒲得宇认为，联咏2023年毛利率将在39％附近止稳，大幅优于市场担忧回落到疫情前低于35％水准。

中信投顾指出，瑞鼎2022年11月营收14.3亿元，较前月持续小幅回升，落底讯号浮现。展望后续，第一季遇上春节假期，且大陆防疫解封后确诊人数上升，供应链需要一定时间调整，短期内营运仍将较为清淡，所幸2022年第四季旺季效应带动消费性电子终端品牌整机库存有所减少。