《电子零件》外资目标价喊上190元 台光电登高一呼

台光电专注环保基材多年，近年因全球各产业对环保意识加强，基础建设网通类产品被多家国际大厂列入必要条件后，环保基材产品持续放量，且全球车市快速復甦，加上台光电全球市占率超过80%的智慧型手机市场因5G手机需求快速成长，带动台光电2020年业绩表现亮眼，2020年合併营收272亿元，年增9.4%，创下歷年新高，合併毛利率为25.9%，较2019年24.5%增加1.4个百分点，主要是因产品组合的优化，让公司毛利率在原物料价格大幅涨升下仍能成长，税后盈余为36.9亿元，每股盈余为11.3元，亦是歷史新高。

受惠于资料中心/伺服器等高速运算需求增温，且非苹5G手机陆续上市，加上台光电收购美国EMD Specialty Materials LLC(「EMD SM」)100%股权，台光电1月合併营收为27.5亿元，月增11.25%，年成长39.99%，创下单月歷史新高。台光电表示，由于客户订单稳定，且认列EMD业绩，预估第1季营运淡季不淡，业绩可望维持去年第4季水准。

为因应客户需求，台光电子黄石厂第二期30万张产能明年上半年开出，昆山新厂30万张产能将于下半年开出，预计2022年产能增加近20%。

美系外资最新报告指出，我们关注台光电在基础建设高阶产品不断增加的贡献，如：应用在Whitley伺服器平台的高速材料EM526，400G交换机、基于高端材料解决方案EM890等，这将是未来毛利率稳固的动能，儘管市场担心居家办公需求放缓将影响台光电手持装置产品趋势，我们相信，即将发表具有更高阶HDI设计的新型5G智慧型手机将可扺消非手机HDI需求减弱，我们上修台光电2021年/2022年获利预估6%/4%，维持台光电「买进」评等，并将目标价由180元上调至190元。