殖利率逆风下 新兴市场短期高收益债抗波动

兆丰国际新兴市场短期高收益债基金经理人蔡任航表示，新兴市场短期高收益债券基金具备二低一高的特性，分别为低波动率、低存续期间、高殖利率，由于短期高收益债回收本金及利息所需要的时间较短，债券价格对利率的敏感度也较低，在今年的10年期美债殖利率上升的过程中，低波动、低敏感度的特质特别显现，在几个新兴市场债券分类中，表现最佳，更胜于新兴市场投资等级债，在收益部分，其殖利率却能与长天期的投资级债及高收益债相抗衡。

蔡任航表示，因新兴市场企业的信用评级不能高于国家信评，所以部分新兴国家企业具备良好财务体质，却因国家信评关系，无法列入投资等级，这与欧美国家的高收益债企业体质有所不同，因此，在主要区域高收益公司债中，以新兴市场高收益债违约率最低，让投资人面临违约风险的机率较低。

蔡任航强调，新兴市场短期高收益债券具备低波动的特性，加上收益具累积性，在近期波动的过程中，低波动的稳定特性更加明显，建议可将其纳入投资组合，以平衡整体投资组合的波动。