联博：部份高收益债信评升等潜力 将挹注长期绩效

联博投信固定收益资深投资策略师江常维表示，高收益债的信用基本面已大幅改善，目前高收益债违约率已从去年10月高峰时期的6.3％下降至3.2％。信用周期復甦阶段往往是明日之星发展最活耀的时期，当景气逐渐復甦，体质较佳的高收益债企业有机会获得调升至投资等级的信用债券，成为明日之星。而且在信用评等调升过程中，利差收敛的幅度显着，也将带动债券价格反弹，投资吸引力浮现。

江常维说，在市场发生信用事件后，如2002年电信危机、2008年的金融海啸以及2015年的石油卖压后数年间，明日之星的数量也会增加，带动高收益债市的长期表现。去年(2020)因疫情影响出现大量的堕落天使，总市值超过2300亿美元，如今随着财政刺激政策逐渐发酵，经济活动反弹强劲，联博投资团队预估未来1-2年间，市场上将出现约1300亿美元市值的明日之星，不少高收益债市投资契机逐渐浮现。

江常维进一步说，新一波明日之星主要来源有二。其一是受经济復甦影响最深的产业，包含消费、能源与金融产业等；其二是受新冠疫情衝击涌入的堕落天使企业。但发债企业信用评等从降评进入升评的过程漫长且影响因素复杂，与其紧盯堕落天使与明日之星的名单，不妨透过完整的研究分析，充分了解潜在的机会与陷阱，长期布局债市契机。

江常维也表示，整体而言，受惠于景气回温的趋势，在低违约率与债信品质提升等利多带动下，预期高收益债市收益与成长潜力可期。疫情过后，除了高收益债之外，在新兴市场债等债券券种也造就许多潜在的明日之星，同时企业经营模式也出现结构性的改变，于此之际，投资人不妨主动网罗各券种中具有殖利率或评价优势的标的。投资人可透过广纳各类券种的投资策略，可望持续掌握收益机会。