《金融》新兴市场拥「3V」 逢低布局迎接Q4行情

第一个V，Vaccine：新兴市场疫苗接种率上升，可望在Q4重拾成长优势。新兴市场股市自去年第四季至今年2月中、表现优异超越成熟市场股市，主要由中国股市带动，因为中国先爆发疫情，也先缓和疫情，中国今年第一季经济成长年增率高达18%；然而随后因为美国和欧洲加速疫苗接种，今年第二季与第三季经济成长预期将由成熟市场领先新兴市场。不过随着除中国以外的新兴市场开始接种疫苗缓和疫情，预期今年第四季新兴市场经济成长可望超越成熟市场。

第二个V，Valuation：新兴市场价值面仍具优势，可望吸引资金流入。在当前股市很贵的世界里，新兴市场价值面仍较其他股市具优势。目前新兴市场股市本益比平均为14.3倍，低于成熟股市的20.2倍，且歷史平均新兴市场较全球股市折价25%，目前折价近三成，显示新兴市场本益比犹有扩张空间，如果有上述基本面的催化剂，预期新兴市场可吸引资金流入而有补涨表现。

第三个V，Volatility：新兴市场波动多，以精选标的和多元配置为宜。目前投资人最担心的就是，在美国可能提前缩表和升息的环境下，新兴市场可能会像2013年美国QE退场时一样大幅回檔。然而施罗德投资团队认为，新兴市场股市今年受到的衝击应会小于2013年。主要原因有三：(1)市场已经提前预期和反应缩表与升息；(2)预期联准会将谨慎与充分沟通政策内容与时间点；(3)新兴市场体质较2013为佳，其中最重要的是，新兴市场整体经常帐在2013年是赤字，现在已经大有盈余，因此预料吸收衝击的能力已经大为改善。