迎战下半年 投资看五大重点

展望下半年全球经济表现，瀚亚投资策略长黄文彬（Ooi Boon Peng）表示，下半年全球经济预期会出现强劲增长，这趋势将持续到2022年，各国都在加快疫苗接种，尤其发达国家的进程更快。以美国来说，疫苗接种正稳定推进，加上大量财政刺激方案，美国的GDP成长率很可能超过6％，高于长期以的1.5～2.0％成长率。同时在9000亿美元的纾困法案，及1.9兆美元的经济刺激计画，还有就业市场改善，意味着在未来数月，美国人消费意愿可能会增强，出现「美国例外（US exceptionalism）」的发展。

相比之下，包括大陆在内的亚洲国家，财政刺激方面较保守，到目前为止，出现病毒变异和病例上升的亚洲国家，疫情对经济成长依旧是巨大威胁。儘管对全球经济成长抱有信心，但不可低估疫情反弹带来的经济风险，目前市场情绪高度乐观，应密切关注和评估市场变化。

瀚亚投资方案长Kelvin Blacklock也指出，除财政刺激大幅提振美国经济，美国要成为「例外」，还需要美国联准会维持宽松的货币政策，预计通膨明显上升前，都仍将维持鸽派的立场。

在此环境下，投资组合应顺应环境做调整，Kelvin Blacklock认为，债券市场看好高收益债，主要因低率环境下，资金依然会偏好较高的收益，同时宽松的货币和财政政策可刺激消费，使企业获利优于预期。股票部分，在经济復甦下看好全球股市，尤其以美国为首，包括金融、工业和能源等，在周期性復甦中受益的产业为主。

面对下半年的金融环境，黄文彬提醒，几项风险需留意，首先随復甦趋势增强，不断上升的债务水准再次成为焦点，特别是主权债务的增加，可能影响一些新兴市场的信用评级。其次许多国家将开始面临通膨，如果央行或政府的政策失误，过早撤走当前的货币和财政政策支持，将对市场造成破坏性影响。最后对美国新执政党的政策，任何可能针对大型科技公司和银行的监管，及税收上的不利变化，都需密切观察。