《半导体》联发科法说前夕 外资乐观看Q3、续喊加码

联发科7月27日将举办法人说明会，美系外资预计联发科第三季营收成长季增约10%以内，且利润率将进一步提高，外资认为，即使联发科第二季成长动能强劲，单季毛利率有机会上看45%，但第三季可望持续强劲，毛利率将落在44~47%，主要增长动力包括5G晶片组、WiFi 6和ASIC(客制化晶片)业务，且联发科应继续在第三季进一步涨价，有利于提高其WiFi SoC和电源IC的毛利率，且ASIC业务的利润率也更高，维持联发科加码评等、目标价1280元。

美系外资认为，大陆智慧手机需求趋于稳定，但必须有低价5G手机需要重返市场，根据工信部数据，大陆智慧手机出货量6月出货年减少 9%，但年初至今的出货量年增长15%，先前618促销确实清理了一些渠道库存，但是需要价格折扣推升购买较低售价的产品(例如人民币1000元)，故在考虑5G渗透率的同时，也是时候该加入5G平价手机，故在大陆拚实现100%的5G渗透率和其他新兴市场在2022年购买5G手机，平价产品是必须的。

美系外资指出，预计下周法说会联发科与高通的新一轮竞争也将是关注焦点，外资认为联发科应该专注于两个细分市场，即中端5G SoC(天玑800/700系列)以满足大陆四分之三城市和其他新兴市场的需求，再来就是旗舰5奈米天玑2000在高端市场和高通对抗。

另外，美系外资也建议联发科可以考虑在第一版的天玑2000中排除毫米波的功能，藉此降低功耗。