《台北股市》「能耗双控」影响 留意4短3长

凯基投顾指出，该政策对台厂电子供应链将有短期衝击，也显示中国能源转型势在必行，将带来绿能发电、电动车、储能等产业长期商机。台新投顾总经理李镇宇认为，这次中国能耗双控事件应该是一次「官场长鞭效应」下的政策错置，预期10月中下旬之后便会回归正常。

凯基投顾表示「能耗双控」对整体产业的短期影响有四大重点需注意，第一点是高耗能产业将因减产导致报价调涨，而调涨足以弥补减产损失，台厂的塑化、钢铁、造纸将受惠；其次是电子供应链将有短期停工衝击，包含零组件、PCB、被动元件、散热、电源等，实际影响需视限电政策时程，及业者本身库存及产能调配的因应策略；而主要产能在中国之外的铜箔有潜在转单题材；对水泥、成衣、制鞋等传统产业的台厂影响则偏中性。

李镇宇分析，中国大陆9月底以来大规模地拉闸限电，有其内部缺煤发电、外部减碳排的双重压力，与其对抗美国沾不上关系；理性的分析，COP26-21将于10月31日开会，近期不惜衝击经济成长，大规模的拉闸限电已上了国际新闻版面，显示中国表态将会积极处理碳排放问题，自9月25日起接连十一长假这段期间的处置，可望对国际减排压力有所交代。

李镇宇认为，长期「拉闸限电」，中国经济恐呈现断崖式下坠，衝击产业、民生；在短期其他供电系统未能补足用电需求下，目前各地方政府已积极协助发电企业寻找发电煤炭来源，避免冬天来临仍面临缺电的民生问题。

凯基投顾表示，有关「能耗双控」长期结构性影响面有三大：一、中国制造业将加速外移至东南亚或返回台湾，延续美中贸易战后的全球供应链重组趋势，对提早布局东南亚的厂商将优先受惠；二、塑化、钢铁、造纸等高耗能产业将受到长期减产限制，导致供需长期扭曲并支持报价欲小不易；三、中国为达到2060年碳中和目标，将对绿能发电、电动车、储能产业带来长线商机。