通膨引波动？斜杠多重策略 力争收益成长

凯基收益成长多重资产基金经理人李怡勋表示，市场景气周期的转折点通常较难预判，若可配置具备收益与成长策略之资产，有助分散单压个别资产所产生的波动风险；此外，单一资产可获取的资本利得和息收空间相对单一性，若採取收益成长策略，可广纳更多收益和资本利得来源，如：成长股搭配掩护性买权、高收益债券及投资等级债券等；利用斜杠多元的配置，建立较稳定收益来源的同时，亦可透过掩护性买权和投资等级债券增添抗跌的特性，且当风险情绪转佳时，成长股和高收益债也有机会带来不错的资本利得。

李怡勋指出，就美股市场来看，前一波企业回购库藏股及併购交易仍显热络，美股维持买盘力道，惟因年底前全球天灾频传、原物料上涨等波动因子，导致美股震盪现象较为频繁，但随着疫苗施打率增加及经济活动重启，景气及企业获利展望维持正面，企业体质有机会持续改善，长线仍看好成长股市的走向。

另一方面，经济持续復甦，大宗商品价格缓步上涨，使高收益债违约率可望维持下降姿态。李怡勋分析，根据统计2000年以来美国高收益债券长期平均违约率约3.1％，而2021年估值仅为0.65％，预期可维持在长期平均水准之下、减轻风险疑虑。因此，低利环境下寻求较高收益资产的投资人，更不可忽视高收益债的成长空间。

凯基收益成长多重资产基金目前投资范围锁定北美地区，藉由「成长股、掩护性买权、高收益债券、投资等级债券」的混搭组合，致力求成长、稳收益、重品质的投资目标，随着景气动态调整，不仅可掌握机会，也能够调节风险机率，追求长期稳健的总回报空间。

展望后市，李怡勋表示，通膨疑虑再起，金融市场偏震盪格局，鼓励稳健型投资人更可向收益型资产靠拢，或增加多重收益资产的配置机会，较有望争取现金流与资产增益的机会。