央行26日第四次附买回测试操作 演练流动性

根据央行官员说明，在去年之前最近一次的附买回交易，为2008年金融海啸时，由于当时流动性趋紧，总计进行784亿元附买回交易，并在当年的年底到期，其他包括2000年网路泡沫化、2003年SARS期间，均曾进行附买回交易，均为确保市场流动性无虞。去年因应疫情可能的衝击，4月开始以半年为频率测试附买回操作，主要考量2008年时会操作的交易员，大部份可能都退休了，万一市场流动性出状况，恐怕找不到会操作的交易员。

儘管去年至今，台湾在国际疫情及本土疫情来袭下，控相对良好，在宽松货币政策延续下，市场资金充裕不变，也未启动常态性附买回交易，但仍维持频率不高的半年一次，本月26日将是第四次测试。其中第一及三次测试标的为定存单，第二及四次为公债，交错演练来了解金融机构的意向，及不同标的附买回操作。

银行资金调度主管指出，其实国内多年来资金均是极度充裕，随今年疫情衝击趋于淡化，经济復甦优于预期，美国甚至有通膨衝高的问题，加上近期国际油价飙涨，Fed已释出提前展开缩减购债及升息的讯息，若进程不变，接下来进入紧缩期，流动性不是大问题。

「但国际情势变化难料，没有人和道何时又飞出黑天鹅」，银行资金调度主管强调，央行除了以公开市场操作，发行定存单调节流动性，再将原本既有的可运用工具，顺势定期性测试演练，未来一旦有需要时，就可马上发挥顺畅运作的效能。其实如Fed与瑞士央行，也均定期进行各项公开市场操作工具的小规模测试操作。

央行官员也认为，国际市场不确定性高，央行在必要时透过定存单搭配附买回操作，更能适度挹注市场流动性需求，以定期测试来确保金融机构操作人员熟悉各项工具的作业流程，也有利长期维持市场利率平稳的作用。