《热门族群》双鸿、奇鋐Q3获利乐 外资却评价不一

传统旺季来临，伺服器、NB及通讯基地台等产品需求强劲，散热厂双鸿及奇鋐第3季营运同步攀高，其中双鸿第3季合併营收回升到37.04亿元，季增23.76%；营业毛利为6.81亿元，季增32.69%，单季合併毛利率为18.4%，季增1.24个百分点，税后盈余为3.3亿元，季增1.53倍，单季每股盈余为3.86元；累计今年前3季合併营收为101.3亿元，年增17.92%，营业毛利为18.43亿元，年减0.57%，合併毛利率为18.2%，年减3.38%，税后盈余为7.58亿元，年减8.6%，每股盈余为8.77元。

从目前订单来看，双鸿预估，第4季可望维持第3季水准，全年业绩可望与去年相近。

奇鋐现有散热(3C、通讯产品、伺服器及资料中心、其他)、电脑机箱及系统组装(PC/AIO、伺服器及资料中心、通讯产品)、周边装置重要零组件三大产品线，公司近几年将产品放在通讯及散热相关产品，其中通讯产品包括：5G AAU、风扇及散热模组三大部分，至于伺服器/资料库中心产品则包括机壳、VC(均热片)及风扇。

奇鋐第3季合併营收为117.72亿元，季减7.66%，年成长17.16%，营业毛利为21.35亿元，季减7.53%，年增23.09亿元，年成长率17.84%，单季合併毛利率为18.14%，季增0.02个百分点，年增0.1个百分点，创下单季歷史新高，税后盈余为8.53亿元，季增7.42%，年增33.45%，创下单季歷史新高，单季每股盈余为2.42元；累计前3季合併营收为351.2亿元，年成长20.52%，营业毛利为61.12亿元，年成长40.08%，合併毛利率为17.41%，年增2.43个百分点，税后盈余为21.89亿元，年成长56.25%，每股盈余为6.2元。

第4季因奇鋐有拿到欧美及中国通讯基地台标案，奇鋐预估，基地台风扇等会比上半年多很多；在伺服器方面，由于明年有新的伺服器CPU会出来，旧的出且新的上来，陈易成表示，明年伺服器展望会更好。

为因应中美贸易战客户需求，奇鋐启动越南厂建置，目前已拿到建照，预计明年上半年完工，下半年开始有营收贡献。

美系外资同时出具对双鸿及奇鋐的最新报告，其中奇鋐部分，美系外资看好奇鋐在基础建设的拓展，以及超过20%及15%的营收分别来自于伺服器及网通电信，认为奇鋐的毛利率将是股价的推手，给予奇鋐「建议买进」评等；对于双鸿，儘管美系外资表示，伺服器、VGA及商务NB需求稳定，且苹果新机散热模组可望推升营收及ASP，毛利率也从第2季谷底回升，加上愈来愈多伺服器採用Whitley平台可望提升ASP，但因已反应，给予「持股续抱」评等。