无畏升息震盪 科技多重资产逆势突围

通膨数据推升市场对联准会宽松政策步调预期，资金派对好日子将尽，2022年全球恐将进入升息阶段。中信投信25日指出，在现阶段景气循环下，明后年将面临升息环境，投资人宜掌握向上趋势产业、持有多重资产配置应对，而由科技股、科技高收债、科技投资级债组成的投组正可抵御升息所带来的影响，并大幅降低波动度，有望逆势突围。

中国信托科技趋势多重资产基金经理人杨士醇表示，若看过去数据，联准会2013年缩减QE至2015年启动升息期间，由于在缩减购债至升息区间，政策变化及不确定性相对较大，也相应影响股市波动加大，但若以「科技股」搭配「科技高收债」及「科技投等债」就可大幅降低投组波动。

投资人也关注近期美债走势对科技产业影响。近期美国联准会部分官员发言提高了市场对于货币政策紧缩步调和幅度的预期，并使美国10年期公债殖利率在周间一度走高；不过随着欧洲国家的新冠疫情转趋紧张、部分国家重新採取封闭管理措施，美债殖利率再度回落。

杨士醇指出，就由歷史美债殖利率上升期间来看，或许短暂因市场疑虑而压抑成长股涨幅，但随后科技股均持续走高，主因美债殖利率上升通常隐含景气好转，一旦企业获利上修，将带动科技股重返上升趋势。

就科技高收债来说，也相当耐震。杨士醇指出，科技高收债因违约率相对其他高收债低，走势也有别于一般高收债，长期走势稳健，儘管面临风险事件，跌幅也相对较小。另外，企业发债门槛相对发行股票来的高，一家企业若能发放债券，代表该公司有足够现金或稳定营收，而以科技企业资本支出相对较其他产业高，因此能发债企业相对体质及营收已相对稳定。

中信投信指出，中国信托科技趋势多重资产基金因应当前市况，採科技股50％、科技高收债40％、科技投等债10％的比重配置，将着重云端运算、AI、物联网等主流趋势产业，还搭配5G、数位转型、金融科技电动车等产业，债券部位预计信评配置以BB级债比重最高，将近二成，将可打造稳中求胜的最佳组合。