《金融》郭永宜：2022年资金行情盛宴Bye 股债平衡配置

股票投资方面，郭永宜表示，观察过去两次升息循环初期，成长股表现优于价值股、大型股优于小型股。非核心消费、资讯科技、工业等在过去两次升息循环前一年有14.0%、13.6%、11.8%的平均报酬表现。因应疫情，远距上班就学等需求提升，疫情让科技发展加速。市场持续聚焦趋势类股如5G、VR/AR、电动车、AI等主流话题。

债券投资方面，观察过去两次升息循环初期，高收益债券平均报酬率达3.8%，优于新兴市场债2.4%、投资等级债-0.3%的绩效。投资人仍须留意高收益债券易随市场震盪出现明显起伏，以2020年3月为例，高收益债指数出现19%的修正，相较于投资等级债的5%波动明显更高。

整体而言，郭永宜表示，2022年的投资方向将由今年的资金行情，渐因货币政策紧缩压抑资金行情，市场波动度加大。建议投资人主轴转往股债平衡，适度配置固定收益型资产。2022年货币政策中立化过程中，投资主题将由今年股优于债的资金行情开始转往股债平衡滑动。回顾2004年、2017年两次升息循环，货币政策逐渐正常化的过程中，股债表现没有出现大幅修正。股票投资机会仍多，但需慎选商品择优布局；债市则因利率逐步走高，许多标的提供不错的稳健收益，可适度配置固定收益型商品。