《基金》施罗德：股市短崩3因素 3核心策略抗震

施罗德投信建议，市场波动加大情况下可採取多元策略，择优逢低布局，第一层核心资产以较低波动的多元债券为主，第二层可布局全球型多元资产基金，第三层掌握永续发展目标的基金或是气候变化等长期结构性投资主题。

施罗德环球收益成长产品经理蔡宛庭认为，由于目前对新变种病毒所知有限，即便市场回檔修正，各国政府也会有新的防疫政策和刺激措施。因此短期内疫情消息会比经济数据更容易影响市场投资气氛，将增添市场波动度。惟以美股S&P 500指数为例，包括2020年第四季~2021年第一季冬天疫情高峰与今年8~9月Delta病毒疫情高峰，疫情造成的回檔反而都成为逢低布局的时机。

当市场波动加大情况下可採取多元策略，择优逢低布局，第一层核心资产以较低波动的多元债券为主，第二层可布局全球型多元资产基金，第三层掌握永续发展目标的基金或是气候变化等长期结构性投资主题。

核心第一层：宜以投资级多元债券作为核心资产。担心市场波动加剧的投资人，不妨选择以投资级多元债券为主的基金作为核心资产，目前全球企业盈余仍持续成长，加上利率环境仍偏低，投资级的企业债不但可提供不错的收益，也可担任起投资组合中稳定波动的角色。另外，虽然美国可能进入升息循环，但资金对投资级债券与高收益债券的青睐不减，且美国以外的已开发国家货币政策仍旧宽松、企业资产负债表持续改善、违约率降低、加上疫情仍然不时干扰金融市场，造就了投资等级债券、高收益债券以及新兴市场债券都有各自的投资机会，因此不重押单一券种的全球复合债券策略，能在变化快速的金融市场中，达到进可攻、退可守的操作弹性与目标，是多头时期债券市场的投资良选。

多元第二层：採取全球股债多元资产来掌握资产轮动。长期来看，整体经济环境对风险性资产仍是正面，然不可避免地市场的波动已逐渐加剧，因此稳健与积极型投资人，可续抱或逢低加码全球型的多元资产基金，以有风险控管的方式参与市场机会。此外，今年市场不比去年强者恒强，反而是各区域、各产业都有轮动表现，因此相较于单压单一国家或单一产业，我们认为更适合全球多元布局、机动调整部位的多元资产基金，才可灵活捕捉长短期不同主题、产业、国家的报酬表现。另外如可转债或特别股等资产，不但可受惠企业盈余上修的利多，波动风险又较一般股票为低，「股票＋可转债＋特别股」等与股市连动度较高之资产，也适合在市场上升趋势中为投资人以较低波动参与市场的多头表现。

趋势第三层：聚焦具有长期结构性的趋势主题，如气候变化或永续基金。从欧盟的「SFDR永续金融法规」和「Fit for 55」气候减碳计画，到美国的电动车新车销售需达50%的目标，以及1兆美元气候基础建设法案等利多，正显示全球迈向低碳未来和永续经济的决心，作为将永续概念纳入基本面分析的专业经理人，我们认为更深入的研究，考量公司的成本、产业竞争环境、商业模式，寻找被低估的供应商跟设备制造商，或是正朝向永续创新的公司，而非选择目前市场上的热门企业，长期而言将能创造更大的获利机会。我们未来持续看好全球气候变化投资以及永续投资的长期趋势，建议投资多关注永续增长、再生能源、环境资源、能源效率、低碳排放和永续运输等多元的气候变化或永续主题。不论短期市场如何震盪，拥有市场长线题材的气候变化投资主题或永续投资产品仍为投资人逢拉回即可加码的长期投资标的。