《金融》别迷信圣诞效应 4字投资箴言

另外，根据施罗德投资的分析，如果投资人在2003年3月在MSCI全球指数(MSCI World Index)投资了1000美元，并且持续持有15年，那么它的价值将达到4211美元(数字没有经通货膨胀或其他费用进行调整)。但是，如果您在此期间频繁进出市场，而错过了该指数30个最好的投资时机，那么同样进行1000美元的投资，现在的价值可能只有1268美元或2943美元。因此，投资人最好的投资策略是要有耐心，并且长期持有，让股票市场经歷五年的自然周期。

什么是「圣诞效应」？「圣诞效应」是指投资人在欢度耶诞假期后，往往怀着正向的心情看待股市，使得股市通常会在圣诞假期过后上涨。不过许多经验丰富的投资人并不相信此论点，且认为从过去的股市歷史中得出确切结论是不理智的，「因为过去绩效不代表未来绩效的保证」。

David Brett分析，2018年的12月对投资人来说并不是很愉快，当时市场担心全球经济的状况，该月美国股市的报酬率为-9%。然而2018年的12月，是过去35年中第七次未能实现「圣诞效应」的年度。事实上，从长期来看，12月仍然是在股市中表现最好的月份之一。

关于「十二月效应」的原因有很多猜测，其中一种观点是基于投资人的心理，由于圣诞假期带给投资人许多正向的情绪，使得市场出现更多活络的氛围，从而推升更多的买气。

另一种观点认为，这是因为基金经理人的操作所导致的，基金经理人会在年底前重新平衡投资组合，透过出售一些绩效好的股票，基金经理人可以买入更多股价表现不佳的股票，因其资金部位庞大，在买入后往往能推升市场价格。

迷信的危险

2018年12月股市戏剧性的下跌证明了两件事：第一、不能依照过去的表现做出预测，第二、迷信会有被打破的时候。

David Brett认为，从歷史资料来看，最有可能实现正报酬率的月份是12月，但6月才是报酬率最高的月份，从1926年以来，6月份股市的平均报酬率高达1.87%。而对美国投资人来说，9月往往是股市最惨淡的月份，在过去95年中，只有51.6%的机率能在9月取得正报酬，而该月的平均报酬率低至-0.69%。为什么市场在9月表现如此糟糕？「九月效应」指的是9月份的股市在歷史上呈现较疲软。从假期归来的投资人会在年底前控制应缴的税额，并出售股票以支付孩子的教育。但正如其他的效应一样，「九月效应」只是歷史中一个奇特的数据。