法外贸银：2022年亚洲经济好景 需挺过五大风险

面对疫情的不确定和变种病毒频生，亚洲大部分经济体随着疫苗接种率的上升，开始选择放弃“清零”策略，法国外贸银行亚洲经济研究部指出，这样的趋势一定程度上能逐步缓解供应衝击，亚洲区2022年GDP增速预计可以稳定在4.7％。

在经歷了2021 年上半年的技术性反弹后，亚洲经济增长在下半年快速回落，法国外贸银估计，2021 全年来看，亚洲 GDP 加权平均增长率仍有望达到 6.1％左右，较 2020年的衰退0.8％，明显上涨。

法国外贸银行亚洲首席经济学家艾西亚表示，儘管6.1％的数据看似乐观，但仍应谨慎看待2022年经济情势，因为2021年亚洲经济动力主要来自技术性反弹和外部需求，亚洲各国内部经济状况仍然疲软，尤其是从 2021 年下 半年来看。

对于2022年的情势估测，法外贸银研究团队分析，即使油价上涨可能放缓、并缓解供应衝击，但在内需復甦和进口成本增加的背景下，通膨可能会高于 2021 年的温和水准。绝大多数亚洲的央行会在整体上会保持货币政策宽松，即使有所收紧，也会循序渐进。

在上述的总经分析基础上，法外贸银团队认为，仍存在一系列变数，包括五大不可不慎的风险：一、首先，如果疫情出现新威胁，亚洲的开放进程可能会再次收紧，这不仅会导致经济增长放缓，还会使供应链再次受到干扰。

二、如果供应链中断无法得到缓解，高于预期的通膨可能会引发大规模的升息潮，应关注各国央行的可能行动。三、亚洲正处于能源转型过程中，新的减排目标更为激进，可能会加剧能源短缺。四、中国对各行业，尤其是对房地产业去杠杆的进程，可能造成外溢效应，导致中国和整个亚洲的经济增长都会造成压力。五、中美对峙关系未解，儘管双方都在寻找解决方案，但两国的战略竞争仍将成为重要风险。

基于通膨上扬哽喉，央行会思考升息以为抑制。法国外贸银行大方向上，预计亚洲很多央行即将在2022年升息，但具体说来，实际利率仍将保持宽松，收紧周期将较浅，会与美国联准会的举措一致。不同国家的情况，菲律宾、印尼、马来西亚、印度、泰国和新加坡，预计将会收紧货币政策；但澳洲、中国等，尚未到升息条件。

艾西亚强调，即使2022年真的出现升息，预计亚洲金融环境依然会持续相对宽松，仅在部分政策上会略有收紧，且主要经济体的货币政策预计会保持宽松。比如，日本央行 2022 预计不会改变量化宽松和利率；中国人行预计不会改变主要政策利率，而是会有针对性地放宽政策来提振经济、巩固金融环境，同时管理去杠杆的进程。