《国际经济》日本产业信心两样情 服务业登两年新高、制造业挫咧等

因燃油价格高涨与日圆走软导致进口成本大增，大型企业预期未来前景恐将恶化，这将进一步强化市场预期，即日本政府将维持大规模财政和货币激励措施以支撑脆弱的经济。

大和证券分析师Toru Suehiro表示，非制造商的信心因解除防疫限制而受到提振，但供应链瓶颈则给制造业带来衝击。整体而言，制造商和非制造商都预期情况可能恶化，因此商业信心仍显不足。

根据日银（央行）周一公布的短观调查报告，第四季大型制造业信心指数为+18，与上一季持平，不如市场预期的+19。报告显示，成本持续升高和汽车生产中断使有色金属、化工和机械等产业受到打击。

反之，第四季大型非制造业信心指数为+9，远高于第三季的+2，为连续第六个季度回温，并创下2019年12月以来新高，表现优于市场预期的+6。日本在9月30日解除紧急状态的防疫限制措施，令零售业士气为之大振。

不过这个为期一个月的调查进行到12月10日，可能没有纳入太多有关Omicron新冠变种病毒扩散的影响，因为到11月29日，日银就收到了近8成回復。

对于才刚刚摆脱新冠疫情衝击的公司，不断上涨的原材料成本压缩其利润，使其前景的不确定性升高。短观报告显示，大型制造业的产出价格指数升至1980年以来新高，但投入价格指数亦站上2008年来新高，显示企业可能难以按所需调涨价格，将上扬的成本完全转嫁出去。

报告亦指出企业预期从现在起一年后的通膨率将达到1.1%，创下2015年9月来新高。

惟儘管前景不明，但受访企业仍打算扩大招聘和提高资本支出，以解决长期劳动力短缺的问题。报告指出，大型企业预计本财年（截至2022年3月）资本支出将增加9.3%，虽然不及市场预期的成长9.8%，但较前一年度的大减8.3%强劲反弹。

日本经济从疫情中復甦的力道落后其他国家。因确诊数激增以及供应链紧缺导致内需疲软和产出下滑，其7～9月季度的国内生产毛额（GDP）季增年率为负3.6%。

虽然分析师看好经济活动解封将带动10～12月季度的GDP反弹，但已有部分经济学家警告Omicron新冠变种病毒出现使经济前景蒙上阴影，明年的復甦可能难以提速。