惠誉：各国央行正提前货币政策正常化

鉴于近期与供应链相关的工业生产中断情况，惠誉先行下调美国、德国及日本2021年GDP增长预期。惠誉自发表9月《全球经济展望》以来，已将2021年全球GDP增速预期下调0.3个百分点至5.7％，亦将2022年全球增长预期自4.4％下调至4.2％，主要原因是中国经济放缓加剧。

惠誉信评指出，中国政策应对慢于预期，今年内仅两次降准，惠誉也预期中国经济增速将从2021年的8.0％降至2022年的4.8％。惠誉评级首席经济师Brian Coulton表示，目前有迹象显示，疫情造成供应短缺对价格水平造成的衝击，开始演变为持续通膨上扬。在货币政策依然维持超级宽松背景下，目前的趋势引发各国央行担忧，提前启动货币政策正常化作为对应。

今年3月以来，刺激措施推动商品需求激增（尤其是在美国），全球消费品价格大幅上涨。鉴于支出重新转向服务业、强劲投资带动商品供应增加，以及财政刺激措施缩减，惠誉认为，2022年商品价格有望逐步走稳。

由于劳动力供给復甦滞后，目前美国薪资增幅已超过疫前水平。惠誉指出，刺激措施将推动美国GDP超过疫情前的趋势水平，美国产出缺口将在2022年转为正值，美国核心通膨率预计在2022年末和2023年稳定在3％左右，远超疫前水平。

惠誉目前预期，美国联准会将在2022年9月升息。欧洲央行仍可能在2023年底之前维持利率不变，中国人民银行预期将在2022年降息，各国货币政策应对分化加剧。