《国际经济》日央行估不动利率 通货紧缩将不再

由于日本目前CPI(消费者物价指数)还是远低于2%目标值，因此，市场预估与全球各相当经济体趋鹰派做法不同，日本央行可能会继续维持量化超宽松的货币政策。

市场预估，日本央行这次将继续维持负0.1%的短期利率不变，并将长期利率订在0%左右。同时，在新的季度展望中，还可能会把4月开始的新财年通膨预估，从现行的0.9%再往上调。

与上季相比，日本央行这次将强调日本社会通膨压力已现，以及物价未来走势所产生的影响性。上周，日本央行曾指出，由于生产缺口渐获改善，中长期通膨预估将上升，日本物价飞涨也将成为一种趋势。

近期来说，日本CPI是否可维持下去，是日本央行需关心的一项要题。因为，日本通膨虽往上向2%目标靠拢，但此非景气变好所带动。

相反地，而是一些外部因素所造成，像是趸售通膨飙升，日圆长期走疲，进口成本因此大增，导致多种商品价格上扬。同时，家庭支出也因为薪资不太涨而变得大幅缩手。

2021年，全日本调降手机费用的低基期效应虽已渐式微，但国际油价大涨下，当地电费也同时变贵。专家学者因此预估，日本核心CPI可能在2022新财年一开始，就马上会超过1.5%。

由于日本这次物价上涨是因为国际原物料大涨所致，并不是因为日本内需增加造成。所以，日本央行近期首要任务，就是要安抚市场，避免有提前升息消息传出，让现行通膨上涨动力熄火。

同时，日本央行也应会讨论，如何让日企帮员工加薪，好让物价一片上涨下，家庭在支出时，能不会对生计造成压力。另外，当有更多当地商家加入涨价行列，日本通膨就可继续上升。